方正证券：黔轮胎A 业绩超过预期 上调盈利预测

　　事件

　　黔轮胎A（000589）发布2009 年中期报告显示,公司2009 年1‐6 月实现营业收入20.68 亿元,比上年同期减少0.83%;实现营业利润1.46 亿元,比上年同期大幅增长163.10%;归属于上市公司股东的净利润1.12亿元,比上年同期增长122.22%;实现基本每股收益0.44 元,同比增长120.00%。

　　投资要点

　　业绩增长超过预期,营收恢复到上年同期水平公司轮胎产品主要包括载重汽车轮胎、工程机械轮胎、汽车斜交轮胎、汽车子午线轮胎、农业轮胎和实心轮胎六大系列上千个品种。其中全钢载重子午线轮胎和汽车斜交轮胎是公司的两大核心产品,2009 年中期实现营收20.68 亿元,基本恢复到上年同期水平。

　　主要是2009 年上半年,在积极宽松的宏观经济政策刺激和政府基础投资力度不断加大的推动下,国内汽车、工程机械、农机等行业快速复苏,物流运输情况迅速好转,促使国内轮胎行业景气度明显回升。

　　上调盈利预测,维持公司“增持”评级。公司受益于国家基础建设投入的加大,以及经济形式的逐步好转对公路货运的需求增长,未来公司轮胎产品市场需求稳定,毛利率有提升的空间,产能继续提高,我们预计未来2‐3 年公司业绩将持续增长。我们预计2009 年‐2011 年公司EPS 分别为1.030 元、1.232元1.269 和元,维持“增持”的投资评级。

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(股歌小编：Sachiel)