海通证券晨会纪要（4月28日）

发布时间：2009-10-02 23:16来源：字号：大 中 小

　　我国外汇收支总体上保持净流入态势

　　国家外汇管理局副局长方上浦27日表示，在国际金融危机持续蔓延和经济衰退尚未见底的情况下，我国对外经济运行保持了发展良好、结构优化的基本态势，主要体现为对外经济交往稳步扩大，国际收支状况有所改善。

　　点评：从一季度的数据来看，外汇保持净流入主要是因为贸易顺差依然处于高位，但是，扣除贸易顺差和FDI的外汇净流入为负。这一现象违反了常态，即2003年以来，每年上半年都是外汇流入的集中时期。在全球金融市场依然动荡的情况下，外资寻找新的投资标的有困难，这使我们对持续的外汇流出少了一份担忧，但我们认为，一季度的外汇流动出现了新情况。

　　北大报告：中国经济的高速增长还会持续

　　北京大学中国国民经济核算与经济增长研究中心26日发布的“中国经济增长报告2009”认为，如果不出现极特殊情况，中国经济的高速增长还会持续一段时间，随后会有一个逐步回落的过程，但仍然有可能保持平稳较快增长。。

　　点评：这一报告实际上认为，未来中国经济增长的长期增长率将逐渐下降，这一判断符合理论逻辑和历史经验。报告认为中国经济增长的潜力在于结构不平衡和人均产出依然较低，这给中国经济提供了较大的发展空间。

织梦好，好织梦

　　IMF称明年发达国家财政赤字继续处于高位

　　根据《金融时报》27日报道，国际货币基金组织(IMF)最近预测，尽管工业化国家会缩减用于刺激经济的财政支出，但明年它们的预算赤字将继续处于高位。

　　点评：主要发达国家财政赤字在2010年将继续处于高位，这种态势可以消除一种担忧，即，在美国财政赤字和美联储滥发美元的情况下，美元将大幅贬值。我们认为，汇率反映了货币间的相对比价，在主要国家财政赤字都大幅增加的情况下，美元的相对比价不会因此大幅下跌。同样，美联储的货币发行只是增加了基础货币供给，但美国的货币乘数似乎依然在下降，货币供给总量增加不多，美元的长期走势将是美国国力的指示器，投资者无需对美元走势过分担忧。

　　【其他财经新闻】

　　1.上周猪肉价格降幅缩小部分地区豆油批发价回升;2.香港3月份进出口同比下跌均超过两成;3.沪苏浙三地政府共同建言加强区域金融协调发展。(宏观经济分析师陈勇)

　　关注消息面对市场的影响

　　上证指数盘中跌穿2400点，短期方向上已选择了向下破位。我们认为，如果接下来披露的宏观数据不佳，会使得大盘向下有效突破的概率进一步加大。

　　从行业表现来看，受猪流感暴发负面消息影响的两大板块，如餐饮旅游业(尤以境外旅游业为显)、农林牧渔(尤以生猪养殖业为显)跌幅最大，不过，信息通讯板块和生物医药板块因中国联通和疫苗股的良好表现而相对呈强。权重最大的金融服务板块跌幅则与大盘同步。

　　近期消息面比较复杂和多元，进一步关注消息面对市场的影响。

(股歌小编：Sachiel)