海通证券晨会纪要(6月23日)

    重要评论：世界银行报告----恐惧在于恐惧本身？！

　　昨夜，世界银行发表报告声称，今年的全球经济衰退将比之三月份的预期更加恶化，警告资本有望从发展中经济体出逃，导致贫穷国家的经济表现再次恶化。世界银行认为，今年的全球经济将有2.9%的负增长，此前的预期为-1.7%。明年的增长率为2%，亦低于此前的2.3%的估计。世界银行声称，全球的经济复苏将于今年实现，但贫穷国家的经济复苏将落后于发达国家。世界银行相对于IMF而言较为悲观，在6月19日的最新报告中，IMF预计今明两年的经济增长率分别为-1.3%和2.4%。世界银行预计美国经济今年衰退3%，三月份的预计则是-2.4%。对日本经济的衰退则由此前的-5.3%下调至-6.8%；欧元区的衰退由此前的-2.7%下调至4.5%。全球贸易由此前的-6.9%下调至-9.7%。

　　受世界银行报告的影响，昨夜美股以及欧洲股市暴跌。上周外围股市在经历了相对充分的调整后有企稳迹象，而世行报告如同惊雷再次引发全球股市破位下行大有熊市再来的急先锋味道。虽然我们本无意刻意挑战权威，但有一疑点确实无法理解：当前市场普遍预期世界经济最糟糕的时刻已经过去，相关的微观观察和数据亦支持该观点，为何世行新的报告较此前三月份的报告反而更加悲观？换言之，某种意义上，世界银行在否定各主要经济体在过去的一段时间中的巨大的财政和货币政策的努力及其效果。世界银行不仅与IMF在唱反调，也与常识和草根感受相悖。如果预期今年全年的经济增长比三个月前（也即最黑暗时期）的增长预期更加恶化，那么，这将意味着在二季度显著反弹之后，世界经济在接下来的两个季度中将再次显著的大幅回落，这几乎超出人们的正常逻辑思维和常识。同时，世界银行在高度看空今年下半年经济的同时却对明年的经济报有相对较高的预期，世界经济的弹性果真有如此的高以至于发生如此的过山车调整？如果当前如此大规模的扩张性财政与货币政策都无法启动经济，那么明年世界经济的高速反弹其动力又来自何方？世行的报告，相对IMF的报告而言显得费解。对于该报告，我们可能需要有自己的判断力。另外，本轮的全球股市大反弹中，受此前大量空头经济学家的恐怖言论，大量机构投资者均踏空，在当前股市运行的敏感位置，世行所抛出的惊人之言，到底是科学预测还是为了配合某些利益集团的利益要求，可能需要我们自己仔细掂量，但愿不是后者！虽然有世行报告的冲击，我们依然看多后市，本周关注美联储的货币政策会议以及房地产的相关重要销售数据。   织梦内容管理系统

(股歌小编：Sachiel)