汽车行业：房地产新开工面积意外下滑带来的影响

发布时间：2009-10-02 23:16来源：字号：大 中 小

　　7月地产新开工面积意外下滑。7月商品房销售0.76亿平方米，同比增长65.22%，环比下滑20.00%，从销售看7月商品房销售环比虽然出现下滑，但从销售量来看仍然处于相对高位。

　　虽然房屋销量仍然处在高位，但7月的房产施工环比却出现了大幅下滑，7月份商品房新开工面积达到0.71亿平方米，仅同比增长1.43%，环比下滑了42.28%。

　　从销售和施工的数据我们可以看到地产商对施工仍然保持着非常谨慎的态度，当销售略有下滑的时候，地产商首先想到的是控制供应。

　　新开工面积意外下滑使得市场对经济的V型反转产生疑问。由于房地产投资占到城镇固定资产投资的25%左右，因此新开工面积的意外下滑使得人们对经济复苏产生反复的预期增强。从钢价最近的暴跌就可以看出目前市场心态的转变，钢价综指在8月的第2周下跌7.62%，进入第3周后，钢价仍然处于弱势。

　　作为拉动内需的两条主线之一，轿车地位越发突出。房产和轿车是拉动内需的两条主线，从7月份的轿车销量看，7月轿车销量达到60.15万辆，同比增长66.69%，环比下滑6.10%，轿车销售淡季不淡的现象十分明显。

　　从销售结构看中高档轿车销售持续升温，7月份排量在2-2.5L的轿车销量同比增长35.12%，充分反映了财富效应对轿车市场特别是中高档轿车的拉动作用。

　　如果从月度销量的绝对值看，财富效应对中高档轿车的拉动作用会看到的更为明显。7月份轿车（2.0升＜排量≤2.5升）销量达到5.30万辆，创出年内的月度新高。

　　从历史统计看，房产和轿车的消费往往具有相关性，若未来2个月房屋销售进入僵持阶段，那么我们认为目前的中高档轿车消费是存在由热转冷的可能性的。

　　虽然轿车消费在未来几个月存在景气转冷的可能性，但我们也要认识到在未来的5-10年中，我国的轿车消费仍然处在一个景气向上的长周期中。这一方面是由我国的人口出生结构决定，一方面是由我国目前的城镇人均可支配收入决定。从人口出生来看，1977-1990年我国的人口出生呈现出震荡向上的趋势，每年的出生人口从1977年1793万人上升到1990年的2621万人，这部分人的年龄是18-32岁，而根据调查22-30岁人群对轿车需求欲望最强。

　　从经济收入看，2007年我国所有省份的城镇居民人均可支配收入都达到了1万元，也就是说我国的所有城镇地区居民都具备了购买轿车的经济基础。从以上2方面，我们可以看出在我国轿车消费是具备非常好的群众基础。

　　若轿车和房产消费在未来几个月都出现下滑，那么意味着整个经济复苏出现了重大反复，所有与地产施工相关的行业都会受到冲击。相较于房产而言，轿车消费具有更好的群众基础且对轿车产业进行扶持所产生的政策风险和代价要远远小于地产，因此若经济复苏真的产生反复，轿车消费出现转冷，那么对轿车业的扶持政策肯定是优先出台的，而且政策效果也会更为突出，我们预计未来3个月轿车板块走势会强于大势，维持行业“增持”评级。 copyright dedecms

(股歌小编：Sachiel)