化工行业：把握产品价格的轮动上涨节奏

　　投资要点：

　　美国原油需求底部或现。4月10日当周美国原油日需求下降至12902千桶，这是自2004年以来出现概率极少的低点，同时当周炼厂产能利用率也降至80.37%。在美国经济已出现些许触底回暖苗头的情况下，我们判断原油需求的再次大幅下降或许会预示原油需求底部的到来，在此提请投资者关注未来1‐2周美国原油库存和需求可能会出现的错位变化，以及由此引发的原油价格再次上涨。

　　产品价格轮动上涨趋势渐显。自年初多数化工产品价格已出现上涨，我们将此归结为库存下降和需求回暖两大因素。以我们重点跟踪的22种化工品为例，涨幅最为显著的当属纯苯产品。通过对纯苯月度产量分析我们发现，自去年10月份产量同比出现下降以来，纯苯月度产量同比急剧下滑，直到今年3月份才再度出现同比增长。当需求逐步得到满足后，产品价格上涨趋势也就将逐步减弱。有鉴于此，我们判断4、5两个月份将是化工产品重新寻求供需平衡点的关键时期，各产品价格有望出现轮动上涨。

　　把握节奏、不放蓝筹。在继续关注我们上期推荐的中国石油、烟台万华、金发科技、新安股份等成长蓝筹类公司的同时，也应关注磷肥价格可能上涨而受益的湖北宜化和六国化工，与磷化工相关的兴发集团，硝酸价格上涨收益的联合化工，TDI价格上涨受益的沧州大化和锦化氯碱，以及完成重组后具备较完整产业链的亿利能源等公司。

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(股歌小编：Sachiel)