继续下跌动力明显不足

  　考虑到元旦休假期间外围股市表现良好，加之去年年底A股快速下跌后引发的技术性反弹要求，我们预计2009年的第一个交易日，大盘或将迎来“开门红”。

　　元旦休假期间，美国、欧洲等股市出现三连阳走势。道琼斯指数重新回到9000点之上，1月2日香港H股指数上涨5.35%。2008年11月20日至今，A股对H股的溢价率从67.41%降低到13.42%，这个过程只用了30个交易日，日均降低1.80%。A股对H股溢价率快速收窄，表明A股与H股的联动性将加强，或A股跟随H股反弹，或H股跟随A股调整。值得注意的是，上证综指已经跌破1850－2050点整理平台，该箱体已经成为日后反弹的强阻力带。由于A股市场仍处于周级别循环的弱反弹周期，2100点开始的调整暂时不会创出新低，但短期内要向下回补1762－1782点缺口。此外，元旦前，由于两市连续下跌8个交易日，A股市场自身已经在酝酿技术性反弹。我们认为，虽然2009年首个交易日将迎来开门红，但A股市场2009年1月份的主基调仍将维持08年11月以来的箱体整理格局。

　　两市2%的日换手率，是A股市场持续上涨或维持高位整理的必备条件。2008年12月23日，上证综指跌破1900点后，两市成交量迅速萎缩到2%以下，但A股市场下跌幅度并不大，透视出经过1664－2100点的反弹，投资者信心得到一定修复，投资者“惜售”情节很重，A股市场下跌动力不足。 本文来自织梦

　　目前很多投资者心理很矛盾。一方面，国内宏观经济数据、上市公司业绩预期都不好，除了政策性利好之外，似乎很难找到持续上涨的理由；另一方面，央行连续降息、降存款准备金率后，A股市场资金面变得宽松，特别是进入2009年后，为“保增长”必然增大信贷的投放量，其中部分资金必然流入A股市场。而日趋活跃的大宗交易反映出，有不少资金在目前点位愿意承接，从一个侧面也表明了资金的态度。

　　虽然为了防范金融风暴对实体经济的影响，近期密集出台一系列刺激经济增长、提振出口的措施，并引导大家消费，但“金融海啸”对全球经济实体的影响似乎仅仅是一个开始，中国经济即使2009年三季度见底，也难以就此走好，仍要经历一个反弹后回落寻底的过程。我们预计，2009年利率至少下降81个基点，存款准备金率至少下降6%，但在降息通道中，实体经济渡过危机恐怕仍然需要很长的路程。

(股歌小编：Sachiel)