2300点以上潜在的风险大于潜在的收益

发布时间：2009-10-02 23:43来源：字号：大 中 小

　　投资要点：

　　■ 2月9日至今的十个交易日内，A股市场整体换手率达到38%，多方能量在2200点之上得到充分的释放，但冲高回落的走势给后市蒙上了一层阴影。

　　■ 最近一周，美国、欧洲公布的经济数据很不理想。更为重要的是，越来越多的迹象提示全球金融新一轮危机已经临近。

　　■ 道琼指数、法国创出6年以来的新低，日本、英国、德国的股指距离08年10月的低点只有半步之遥。短期内，全球主要股指面临向下破位的风险。

　　■ 截止2月20日，A股对H股溢价为60.39%，如果没有H股的积极配合，A股市场很难走出独立行情。

　　■ 投资策略：防御性+控制仓位+短线操作。

　　2月9日至今的十个交易日内，A股市场整体换手率达到38%，多方能量在2200点之上得到充分的释放，但冲高回落的走势给后市蒙上了一层阴影。

　　1、巨大的换手率极大地“吸纳”了处于观望的资金，随着公募基金持仓大幅度提高，以及各类专业投资机构、普通投资者参与游戏之中，A股市场后续资金已显露出不足；2、随着上证综指的大幅反弹，增加了大小非、上市公司高管的减持动力，同时一些资金也借市场亢奋获利兑现；3、无论是恢复新股IPO，还是潜在的开设创业板，将影响不少投资者的持股心态。

　　最近一周，美国、欧洲公布的经济数据很不理想。美国08年4季度工业生产连续第三个月下降；欧元区08年4季度GDP环比下降1.5%，创下1995年以来最差记录；日本08年4季度 GDP环比下降3.3%，创1974年以来最大降幅。更为重要的是，越来越多的迹象提示全球金融新一轮危机已经临近。

　　1、欧盟委员会秘密报告显示，目前欧盟银行业问题资产的规模可能高达约18.5万亿欧元，这意味着欧盟整个银行业资产中有44%是问题资产；

　　2、07年8月以来，包括俄罗斯、匈牙利、波兰、捷克等众多东欧国家的货币都已经下跌超过30%。截至07年底，东欧国家的外债总额超过1.54万亿美元，其中波兰和捷克的外债水平已达GDP的100%。而东欧正经历着严重的经济危机，许多国家08年4季度GDP都出现了两位数的下滑。

　　3、穆迪最新篇报告预计：美国“次优”债券将产生4倍于以前的损失，预计2006-2007年发行的与“次优”抵押关联的证券损失将达到20%。高盛则认为，贷款总额为1.3万亿美元的“次优”债券(包括证券化及非证券化)，损失可能将达到6000亿美元。

　　4、08年12月份美国各大银行的信用卡违约率上升到了7.5%，已经接近于在2005年上触的7.53%历史高点。与此同时，09年1月份美国失业率上升至7.6%，是自1992年以来的最高水平。09年底，信用卡违约率有可能突破10%。 dedecms.com

　　5、美国通用汽车正在考虑向法院提起破产保护申请，以期能够剥离不良资产，重组公司优质业务。

　　最近，美国、欧洲、日本股市疲弱的走势，应该是对美欧日实体经济、以及新一轮金融危机的提前反映。2月20日，道琼指数、法国创出6年以来的新低，日本、英国、德国的股指距离08年10月的低点只有半步之遥。短期内，全球主要股指面临向下破位的风险。在此背景下，A股市场面临全球主要股市向下调整的拖累。截止2月20日，A股对H股溢价为60.39%，如果没有H股的积极配合，A股市场很难走出独立行情。虽然目前说不清楚1664点反弹在何点位结束，但2300点以上潜在的风险大于潜在的收益。(徐一钉：民族证券研发中心副总经理，首席策略分析师)

(股歌小编：Sachiel)