长阴并不意味见顶

发布时间：2009-10-02 23:43来源：字号：大 中 小

　　周三股指再现光头阴线,宣告市场再度进入调整期。但长阴并不意味见顶,笔者则认为,眼下调整是必要的,而后市趋势向上的可能性依然较大。

　　之所以说市场有着必要的调整,一是因为,股指突破前期2400点高点后,本身就有着技术上的回调确认要求;二是由于,股指向上突破箱体区间上沿时,理应有技术上的一个快速拉升期,这在热点的切换上就会提出一个新的要求,即必须有一轮新的热点与老的热点进行切换,进而推动股指上行,但是笔者注意到在上周四、五以及本周二的做多动能萎缩的过程中,市场一直期待的银行股等大盘蓝筹股并未接过股指创新高后的领涨板块“接力棒”,市场的热点依然停留在有色金属、创投概念板块等前期领涨股上面,因此说,热点的未能成功切换也是近期股指需要调整的一个重要原因,毕竟谁也不会相信持续大涨的品种还有继续提升的空间。

　　但是对于这次调整带来的是“顶部”还是“正常调整”这一重要的趋势性判断的问题时,笔者更倾向于认为,此轮调整是一次正常的调整,并未见得是本轮反弹的顶部,后市依然有反弹的空间。

　　首先,从历史的经验来看,反弹走势的顶部特征通常会伴随着一轮非理性的“拉升期”,而权重股往往充当这一角色,但是从周三的市场走势来看,恰恰是以银行股为代表的权重股对于股指的拖累最大。笔者认为,由于目前银行股为代表的大盘蓝筹股因其估值偏低,累计涨幅偏小等特征造就了市场估值体系不会出现较大回落的空间,或者说,权重股不具备连续杀跌的动能,股指的中长期杀跌空间不大。因此从权重股的表现来看,笔者不认为目前市场顶部已经形成。

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　　其次,如果说本轮调整是在管理层出台创业板暂行办法进而推升股指突破前期高点后产生的,那么如何看待这一政策的出台对股指的影响对于判断市场是否具有系统性风险将变得至关重要。笔者的判断是,管理层出台创业板暂行办法远提前于一系列的一季度宏观数据发布之前,凸显了管理层的信心要强于市场投资者的普遍预期,也表明管理层态度乐观,表现主动。因此我们说,在全球经济保持相对平静、国内宏观经济形势短期表现良好、出口形势亦有所复苏的前提下,A股市场的外部环境依然偏暖;而如果援引市场人士所谈到的3月份信贷增速将达到1.8万亿远超预期的消息能证实的话,流动性充裕依然是A股未来能够走强的重要支撑因素。

　　最后,根据市场一些特有的运行规律来看,创业板暂行办法和医改方案出台这两大重要和敏感的政策出台后,市场的初始反应均是偏向正面的。这也从侧面印证了当前A股市场资金面依然较为充裕,符合流动性相对过剩情况下的市场表现特征。

　　总体来看,笔者对当前市场走势依然维持“短期调整实属必要,但市场趋势仍将向上”的判断。

(股歌小编：Sachiel)