通讯行业：国务院同意 启动3G牌照发放工作 荐5股

发布时间：2009-10-02 23:51来源：字号：大 中 小

    2008年12月31日上午，国务院常务会议研究同意启动第三代移动通信（3G）牌照发放工作，明确工业和信息化部按照程序做好相关工作。工业和信息化部也于当晚在官方网站上发布公告称，将按照国务院的部署和要求，依照法定程序和企业申请，稳妥做好TD-SCDMA和WCDMA、CDMA2000三张牌照发放工作。

　　我们可以认为，国务院同意启动3G牌照发放工作意味着中国3G正式启动，并且牌照发放的工作将不会拖延太久。事实上前期不久工业与信息化部部长李毅中也曾公开宣称中国3G牌照将在年末年初发放，并且已经明确中国移动将获得TD-SCDMA牌照，中国电信将获得CDMA2000牌照，中国联通获得WCDMA牌照。毫无疑问3G牌照的发放必将从长期对中国电信市场上的所有参与者产生重大影响。

    我们相信3G牌照正式发放之后，电信运营商将迅速启动3G网络的建设工作，这对通信设备制造商、配套设备制造商、光纤光缆厂商、增值业务服务商的业绩都将产生积极影响，并且长期而言中国电信运营商之间的竞争格局也将发生变化。事实上前期我们已经看到中国电信和中国移动分别进行了CDMA2000和TD-SCDMA设备的招标工作，据媒体透露中国联通的WCDMA设备招标工作也已经在进行之中。因此我们认为该消息将在一定程度上刺激3G板块继续上扬，实际上1月2日香港市场上的中国联通、中国电信、中国移动和中兴通讯等电信行业个股已经以5%~10%左右的上扬对该消息作出了反应。

    但是，我们也应该注意到近期3G板块的上涨幅度已经较大，并且市盈率也已经处于相对较高的水平，短线追涨未必是恰当的选择。例如中兴通讯，近2个月时间的反弹幅度已经达到75%，远远超过大盘同期涨幅，动态市盈率水平则达到23.4倍，年末收盘时A股相对香港H股的溢价幅度也已经达到35%。

    当然，从长期投资的角度来说，由于3G牌照发放将对中国电信市场产生长期巨大的影响，所以包括中兴通讯在内的通信设备制造商及通信板块其他诸多个股都有着长期的投资价值，我们已经在前期《通信设备行业2009年度投资策略报告》中进行过分析，并阐述了我们主要的观点。我们继续维持亨通光电的“强烈推荐”评级，以及中兴通讯、华胜天成、北纬通信和拓维信息的“推荐”评级。

(股歌小编：Sachiel)