信达证券：亿阳信通 3G利好何时体现

    在从11月开始反弹行情中，亿阳信通的涨幅仅为22.5%，与具有相同3G概念的3G设备板块相比明显落后。我们认为，公司前三季度业绩下滑可能是主要原因。

    公司前三季度电信业务下滑，全年难有明显改善。公司上半年电信相关业务同比下降了26%。根据公司解释将工作重点放在盈利强的项目可能是一个重要原因，同时奥运、电信重组导致运营商项目验收延迟和订单减少也对收入产生不利影响。因此即使四季度项目验收顺利，全年该项业务收入也难有明显改善。不过，重组和3G建设无疑会给公司带来新的机遇，预计09年将会见到效果。

    智能交通系统前景良好。公司上半年订单量超过上年全年，而且获得两个超过亿元的高速公路系统集成项目。因此，虽然上半年该项业务收入同比下降了18.2%，但预计全年可以实现增长。

    乐观估计公司08年每股收益可达到0.42元，低于公司原计划增长30%而计算所得的0.46元。与计算机应用、3G概念上市公司相比估值水平不高。同时考虑到公司电信和交通业务受宏观经济不景气影响较小，给予“买入”投资评级。

    风险提示：长江三桥收购、不同寻常的财务指标还难以解释，有待进一步调研，建议投资者密切关注。

本文来自织梦

(股歌小编：Sachiel)