信达证券：紫金矿业 黄金和铜是未来业绩支撑

　　源自美国的金融危机的根源在于房地产次贷问题，从2008年6月以来，作为经济周期领先指标的美国新房开工指数一路下降。但在人们纷纷对危机的第二波担忧时，日前公布的2009年2月美国新房开工指数却环比增加了22.2%，为1990年1月以来的最大涨幅，出乎市场预期。

　　随后，美国２月份新房销售量和旧房销售量均意外增加了。同时，花旗，通用等公司也业绩出乎预期。似乎美国的经济、金融危机在见底。

　　黄金在冲上1000美元/盎司后有所回调，但黄金ETF的持仓仍在继续增加，不断创出新高。资金并无撤出黄金的迹象。我们认为，美联储的近期超常规动作表明危机爆发以来实体经济的资金短缺并未解决。如何使实体经济获得信贷支持仍将考验各国政府。在不确定性解决之前，黄金的避险功能仍将得到体现。

　　近期铜显示库存下降，价格上升。历史上，铜也是有色金属的风向标。全球两大用铜国，中国与美国，铜的消费用途不同。铜在中国主要用于制造各种电线电缆，而美国用于建筑装饰。中国的政府投资拉动和美国的房地产复苏均将增加对铜的需求。

　　紫金矿业（601899）2008年实现销售收入人民币169.84亿元，同比增长11.32％；实现归属母公司股东净利润30.66亿元，同比增长20.32％。每股收益0.22元。矿产金和矿山铜是公司利润的主要来源。2009年公司矿产金和矿山铜产量计划增加12.7%和40%。

(股歌小编：Sachiel)