基础化工：产品价格向下游轮动 理性把握 关注7股

    二季度策略中，我们认为大宗化工产品将面临二次去库存化的一个过程，产品价格将出现阶段性回调，二级市场也将会有所表现，近期化工板块超越大盘向下调整初步印证了我们预测，而5月化工板块将走势如何？

　　投资要点：

　　近期化工板块超越大盘向下调整，各细分领域走势产生分化。其中氯碱、纯碱这种大宗产品领域回调幅度较大，煤化工和化肥领域小幅调整后又稍上调，基本维持横盘状态，磷化工估值水平回调后处于低迷状态，而塑料、农药、化工新材料、民爆和纺织化学品等与消费紧密相关的细分领域的估值水平小幅回调后基本还保持坚挺的趋势。其中新材料板块处于被低估的状态。

　　油价冲高趋稳，但大宗化工产品价格回调明显。氯碱、甲醇、聚丙烯、醋酸等上游的大宗产品价格明显回落，供给在逐渐增大，众多产品正面临二次去库存化过程。但聚丙烯和PVC的价格回落又扩大了改性塑料企业的利润空间。

　　产品价格开始向下游和消费相关的细分领域轮动。近期PTA和BDO仍在强势上涨途中，MDI和TDI也在持续冲高，有机硅也存在上涨预期。

　　氮、磷、钾肥持续回落，但新型农药盈利值得期待。伴随着气温逐渐升高，国内农药需求量将逐渐增大，每年的夏季应该是农药行业最“捞钱”的时期。 copyright dedecms

　　硝酸铵价格上涨仍在预期之中。上游原料硝酸价格依然坚挺，而硝硝酸铵价格却持续低迷，甚至低于尿素价格，目前价格仍没有表现出硝酸铵应有的价值。随着下游民爆企业进入集中生产和集中采购时期，硝酸铵企业正在酝酿涨价。

　　我们认为，化工板块正在逐渐产生明显分化，大宗化工产品领域开始走弱，而下游与消费紧密相关精细化工板块开始走强，我们建议在价格轮动中把握投资机会。主要推荐：新材料领域的金发科技、蓝星新材和新安股份等；新型农药领域的沙隆达、扬农化工、诺普信；以及民爆上游德兴化股份。

　　提醒风险：前期因油价提高，流通性充裕而炒作的纯碱、氯碱和煤化工等大宗化工产品企业，其股价风险目前依然较大，建议回避。关键提醒因醋酸涨价而炒作的华鲁恒升，目前股价风险也已突显。山西三维因BDO大幅上涨存在交易性投资机会，但风险较大，需快进快出。

(股歌小编：Sachiel)