蓝筹股强势成行情延续关键

发布时间：2009-10-25 04:07来源：九鼎德盛肖玉航字号：大 中 小

  　蓝筹股近期走势大幅震荡，周一冲高回落、周二尾市拉升

　　周一大盘蓝筹股中的金融、地产、石油等出现冲高回落，导致股指收出长阴；但周二股指顽强反弹的功臣，同样是招商银行、万科A、宝钢股份等的尾市拉升。大盘蓝筹股在股指高位的忽阴忽阳，使得市场多空双方争夺进入白热化。笔者认为，行情能否延续的关键，还是要看大盘蓝筹股能否保持强势。 

　　从大盘蓝筹股近期的表现看，总体而言是补涨效应的体现。而从行情强度来看，笔者认为本次大盘蓝筹股将难以复制2007年5.30后的强劲表现。主要原因一是当时处于股改关键期，大盘蓝筹股的股份大量处于限售状态之中，而本次则处于不断解禁状态；另一个原因则是所处的业绩背景不同，当时GDP为两位数增长、上市公司业绩处于快速上升期，而本次则处于总体业绩下降甚至亏损的格局。那么，蓝筹股行情会否偃旗息鼓？笔者认为保持强势的关键取决于下述因素的变化。 

　　首先取决于成交量的变化。近期A股上涨过程中成交量明显放大，这是促成大盘蓝筹股不时表现的重要原因。但周二两市总成交仅为1763亿元，较周一萎缩了881亿元。在当前股指高位，成交量的大幅萎缩必然抑制大型股票的涨势，因此，成交能否重新有效放大，是判断蓝筹股行情的关键因素之一。 

　　其次，供求变化将决定大盘蓝筹股行情能否延续。央行11日公布的数字显示，4月新增贷款5918亿元，环比大幅下滑近70％，说明信贷投入开始减弱，对资金推动型行情不利。但进入5月份，新基金获批再度提速。据统计，节后短短一周时间，已经有6只新基金获批，说明机构资金也在扩容。不过，股票扩容也开始有增大趋势。数据显示，截至5月8日，今年以来已有99家公司发布了增发预案，拟募资金额超过1600亿元。因此新基金的扩容与上市公司再融资、限售股解禁影响供求关系可能变化，而如果IPO启动或融资增发大比例出现，那么供需格局将发生实质性的转变。此外，基金仓位模型测算显示，当前基金仓位已经超过了2007年牛市最高水平，可用于增仓的弹药有限。 

　　综合看，笔者认为后市资金供应上将更多取决于新成立的基金规模和其他机构投资者情况，而股票供应上如果融资方面出现变化，将对目前大盘股行情形成不利影响。 

　　总体而言，目前沪综指与深综指K线均在高位出现喇叭看跌的技术形态，而只有大盘蓝筹股行情延续才可能化解这一技术顶部看跌形态，否则大盘将可能进入较大级别的调整阶段。而决定大盘蓝筹股能否延续强势的关键因素，是成交量、供求关系的变化等。投资者在防范风险的前提下，应密切关注上述两方面的博弈变化，适时采取策略应对。

(股歌小编：Sachiel)