新政策信号或加速调整步伐

发布时间：2009-10-25 04:07来源：九鼎德盛肖玉航字号：大 中 小

　　政策显示将研究制定并择机出台资源税改革方案

　　中国政府网5月25日公布了《国务院批转发改委关于2009年深化经济体制改革工作意见的通知》。意见提出，加快研究鼓励民间资本进入石油、铁路、电力、电信、市政公用设施等重要领域的相关政策，带动社会投资；要求财政部、税务总局、发改委、住房和城乡建设部四部委深化房地产税制改革，研究开征物业税。同时《关于2009年深化经济体制改革工作的意见》中也明确显示：中国将研究制定并择机出台资源税改革方案。资源税改革时会对涉煤费用做些调整，但不会触及资源补偿费。周二盘面中煤炭股的全线回落，就是对政策的一种反映，可见市场对此持谨慎态度。

　　研究上述政策信号可以发现，在我国房地产业高速发展20年后，征收物业税应该是确定之中的事。物业税是持有环节的一个税种，在国际上，物业税通常被称为房地产税或不动产税，每年根据房产的评估值或租金按一定比例来征税。而目前我国的做法与国际上有很大差距，一般在开发环节就会先收一个比较高的70年的土地出让金，在交易环节再收土地增值税、契税、印花税等，这样购房人在购买、流转环节成本很高，而持有环节成本很少。如果我国开征物业税，应该是税种的一个系统调整。从目前中国较高的房地产空置面积、行业利润远高于其它行业等因素来看，出台此政策将加速行业整合，企业利润向社会平均水平靠拢。因此，目前房地产上市公司中动态PE高过50倍甚至百倍以上的公司，可能将面临较大的股价调整。

　　不少专家学者认为，资源垄断利润的产生，使得民营企业参与公平度较差，同时国家所得也不多。比如中国石油（601857）、工商银行（601398）、中移动三家大型企业去年利润总和超过3000亿元，而上缴国家的仅占10%。另外，从最新上市公司年报来看，金融、地产、资源、证券类企业高管工资水涨船高，这些垄断行业不仅实现着行业职工远高于社会平均工资的差距产生，同时也使得大量民营企业无法介入公平竞争，对社会收入公平性形成挑战。因此，开征资源税某种方面也是增加财政收入、平抑社会收入分配不均、充实社保体系的举措。可以预见，征收资源税会在国家层面推行，也会得到社会的支持。这将使得资源类、垄断类行业的利润出现真实性回归，促进优秀民营企业参与经营，依法纳税、推动社会平均利润率的产生。

　　总体来看，新政策信号已非常明确的将社会收入公平纳入了未来战略发展目标。而从对A股市场影响来看，投资者阶段内应回避具有暴利、垄断资源面临税收调节的行业品种，而这些品种不少是权重股，也将对股指运行产生一定影响。对于国家产业政策支持力度较大的农药化肥、科技、基建、文化教育等行业品种，则可以加大关注力度。

(股歌小编：Sachiel)