权重股走势将左右市场方向

发布时间：2009-10-25 04:07来源：九鼎德盛肖玉航字号：大 中 小

    周一深沪A股市场震荡收阴，尽管有前期调整题材股的活跃，但由于权重股特别是金融、地产、石油、有色、煤炭等权重股的调整，多头护盘无功而返。从上海综合指数来看，上周放量滞涨十字星的周线形态表明市场做多意愿开始减弱，而新股IPO高PE市场化发行且又高开于市场估值之上，加上中期业绩的不确定性，使得市场呈现出调整意味较强的市场轨迹出现。研究认为在3000点左右的调整，是强势整理还是大阶段性回落，其权重股将是重要的风向标。

　　从权重股目前调整的原因来看，研究认为可能是下述因素所引发，而这些因素的变化将直接引发大盘权重股的后市走向。

　　首先是外围股市影响。近期美、欧、香港、日本、台湾及新兴市场俄罗斯、巴西、印度等主要资本市场均出现了明显的下跌调整态势，G8会议所强调的金融危机仍处于不确定性中的基调仍然明显，美国道.琼斯指数再次来到了8000点关口附近,欧洲三大股指越走越弱,周一前期反弹强劲的台湾股市加权平均指数收报6530.82点，全日跌3.5%，创4月17日以来最大单日跌幅。与内地A股市场密切程度较大的香港恒生指数也是近期连续跌破19000、18500、18000、17500点关口，使得对A股支撑的H股出现下挫，由于本身H股价位普遍低于A股，因此支撑因素缺少，A股权重出现回落影响明显。

　　其次，权重股的回落与中期业绩相关性较强。近个时期以来，权重股金融、地产、资源类股票强劲上涨后，进入到中期业绩报告期。由于已公布预期报告的700多家上市公司中，亏损与业绩下降的公司占比超过63%，加之前期财政部所公布中国企业上半年业绩继续下落，大盘权重股的估值面临中期业绩的检验，而经过反弹后其估值已经较高，比如地产板展块四大龙头招、保、万、金动态PE已进入50-177倍，一些绩差地产股如外商桥等数千倍PE，因此权重股的回落是估值与中期业绩期间的一种提前反映。

　　再次，国际大宗商品市场价格的回落。从近期来看，石油、黄金、有色等大宗商品价格均出现较大幅度的回落，这一方面是对经济复苏预期缓慢的一种反映，同时，美、欧等西方国家准备在期货交易上实施相关政策密切相关。对于A股市场来看，资源类权重股对期货大宗商品交易价格反映较快，以往依据资源价格波动推升资源权重股的动力正在减弱，况且部分资源股如云南铜业等中期继续大幅度亏损，而股价却在20多元，显然这种局面下，股价支撑薄弱，加之国家资源税的开征幅度提高也在酝酿之中，因此机构撤离的可能性正在加大。导致回落在情理之中。

　　从权重股导致回落调整的上述三大重要因素来看，权重股近期所出现的调整仍然处于不确定性之中。其企稳与破位情况对于A股市场将形成风向标的作用。当然目前A股市场也有一些利于权重股启稳的因素，而主要因素或集中在指数型基金仍在加大发行因素上。研究发现，上半年A股反弹过程中，指数型基金可谓表现强劲。随着华夏沪深300指数基金的成立，市场上的沪深300基金将达到9只，基金公司“第一集团”中，只有易方达空缺沪深300指数型基金。由于指数型基金建仓的品种均为A股市场的权重股，因此如果后续仍有大盘指数型基金不断发行并引起大面积申购，则对A股指数仍有支撑并对权重股调整的幅度形成有利一面;相反，如果指数型基金开始发行困难或前期指数型基金、老基金品种大幅度看空市场减仓，则会对A股形成实质性的调整。目前来看，在所有指数型基金中，嘉实沪深300总份额和总资产净值最大，其也是目前规模最大的一只基金，该基金二季度末总份额和总净值分别为388.57亿份和313.962亿元。由于指数型基金本身成立时间不同，持有成本不同，也会使多空博弈在机构分化中进行，但有一点，目前偏股基金总体仓位已达82%左右，因此对于新指数型基金而言，高位建仓特别是中报不确定性中增仓，则面临接盘高位的风险。

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　　总体来看，深沪A股目前围绕5天线的争夺过程中，权重股总体表现为调整态势且有些已呈现破位轨迹，但并没有大面积出现破位，因此判断目前A股是进入大阶段性调整还是强势整理的关键就是权重股的企稳还是破位。权重股的风向标作用将明显对近期A股的方向性选择形成重要指引，投资者可多加关注权重股特别是龙头权重股的走势，密切观察影响因素的多空变化或是目前应对A股市场的重要策略。 

(股歌小编：Sachiel)