维持弱势震荡格局

发布时间：2009-10-25 04:54来源：天证投资郑旻字号：大 中 小

　　本周仅三个交易日，长假之前市场交投冷清，市场维持弱势震荡格局。宏观基本面形势依然严峻，正如我们所担心的那样，上周日国家统计局公布的工业企业利润数据显示经济正在“硬着陆”：今年前11个月工业企业利润累计同比增长从前8个月的19.39%降低到4.89%，9到11月份，工业企业利润仅增长了5381亿，相对去年同期的7328亿元下降了26.53%，创出1999年以来的单季最大跌幅。早在工业增加值和发电量数据创历史新低时，我们已料到企业利润将同步恶化，现在“硬着陆”的证据逐步披露，而企业利润对应着上市公司业绩，并直接影响股票的价值，在大幅向下的宏观数据正在快速向微观传导的过程中，我们仍建议对股票价值保持谨慎心态。

　　尽管宏观基本面难以在短期改善，且通过实证分析，加大货币投放力度与股市上涨无必然联系，但这不代表股市将无所作为。2009年不可能继续呈现2008年那种惨烈的单边下跌格局，而会进入震荡拉锯型盘跌的熊市下半场，无论是个股的机会还是波段的机会，都比2008年要多得多，从这个角度来看，2009年的策略可比2008年略微激进一些。

　　既然基本面决定了股票并没有跌到投资性买点，那么只能抓短线投机的交易性机会。就短期而言，美国股市仍有反弹动能，明年新总统上台之前破位下跌的概率很小，考虑到1月下旬又恰逢国内春节长假，因此整个1月的A股市场或将呈现弱平衡格局，即不会跌穿1664点，同时指数上涨也相当乏力，在一个较小的范围内进行缩量波动。也可以说，1月有望继续“春节维稳”行情，但这决不是多头蓄势待发的区域，而是空头能量释放过快后暂时的喘歇。

本文来自织梦

　　在一个整体重心下移的市场上，基本面不断压迫股票的价值，要进行逆向操作买进股票是很艰难的。我们的策略是不过分悲观，也不盲目乐观：放量急跌指标超卖的时候，可少量参与;但拉高后缩量时我们应考虑尽快派发，因为2009年指数不会一无反顾地击穿几个重要支撑仍无反弹，这就意味着超跌后是可以做反弹的;但与此同时，平衡市特征也暗示了快速拉高后指标很快会超卖，低吸高抛积小胜为大胜就是我们2009年总体的操作策略。

　　11月的宏观经济数据已公告完毕，元旦后上市公司年报披露往往“先好后坏”，在明年1月这段坏消息相对真空的时间里，伴随着周边市场的弱反弹行情，A股市场将维持弱势震荡格局。激进的投资者可低吸高抛，短线操作，稳健的投资者则应继续耐心等待超预期经济数据出笼后的新低。

(股歌小编：Sachiel)