业绩增长和估值水平成为股价表现的主要驱动力

上周末，央行公布了一季度金融运行数据，数据显示，中国3月份的新增人民币贷款再创“天量”，达到创纪录的 1.89万亿元，首季更累积达到4.58万亿元。这也证实了近半年来强力刺激经济的政策效果显现。央行公布的金融 数据显现出三个信号：第一，信贷资金逐步进入实体经济；第二，货币工具仍会以适当节奏刺激经济；第三，对 资本市场形成一定支撑。即便今年一季度商业银行的贷款创天量，央行依然表示，将继续加大力度刺激经济，这 是近期股市向上突破的直接动力。 

     在经过2008年大幅度下跌以后，目前的A股市场环境得到了较大的改善，首先估值还是处于底部区，上市公司平均 市盈率与十年期的银行利率相比比，存在明显差距，在宽松的经济环境下，A股相对来说，颇具有吸引力。此外， 2008年末市场见底后，悲观预期发生逆转，A股的底部正在逐渐抬升。

     在2008年整体弱市的情况下，基于"自上而下"的宏观策略判断对投资的重要性得以凸显。在步入2009年后，股市 出现了超过20％的反弹，A股市场状态发生了一定程度的变化，由2008年单边下跌转为震荡、盘整态势，在这种环 境下，业绩增长和估值水平成为股价表现的主要驱动力。因此2009年的策略将从2008年的"自上而下"转变为"自下 而上"，通过个股的选择来获取相对于市场的超额收益。 本文来自织梦

      市场未来运行中仍以结构型为主，盘中板块轮动的持续将带来更多交易性机会。建议投资者保持灵活仓位，操作 上可适当以短线进出以回避盘中出现的震荡风险。在品种选择上，可遵循以下几个思路：首先是年报、一季报出 现业绩稳定增长或是有所回升的行业个股，如机械、汽车、券商等；其次可关注存在一定政策预期的品种，如有 色金属等；最后是部分存在补涨要求的行业品种，如医药、食品饮料等。

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(股歌小编：admin)