利空因素渐行渐近 调整压力紧逼

发布时间：2009-10-02 05:57来源：股歌网杭州新希望字号：大 中 小

本周大盘一度突破2500点，但上攻动能明显透支，后半周在诸多利空传闻的影响下掉头向下，再度回答年线附近。短线来看，大盘在目前点位获得一定的技术面支持，但市场的内在调整要求已经明显增加，投资者对后市的信心显然不足，年线附近的震荡能够延缓大盘的调整，但不会改变这一趋势，随着时间的推移及传闻变为现实的可能性逐步增加，大盘的调整将可能展开。

　　经历周初的大涨之后，周三大盘在市场传言央行将收紧信贷以及主板IPO传闻的影响下多翻空大幅调整，由此拉开大盘创新高后的调整。市场对上述传闻的反应明显十分敏感，但这也从一个侧面折射出当前并不稳定的投资者心理，同时也说明支持后市继续演绎脱离基本面上涨行情的动力严重不足。

　　从目前的经济和股市情况来看，上述两个传闻在短期内兑现的可能性很小，但若放在一个相对宽裕的期限分析，则传闻成为事实的可能属于大概率事件。我们不认为当前央行会在经济处于稳步复苏的情况下收紧银根，但是，来源于银行的资金如何运用，将成为庞大信贷资金出手后央行最关注的话题。从西方国家以及我国台湾地区股市的经验看，央行在经济危机之后采取的宽松货币政策对成为帮助股市走牛的最大推手，而之后则又是较为理性的调整，而这种调整带来了更多的银行呆坏帐比例，进一步威胁脆弱的经济体系。A股本次反弹源于基本面复苏预期，但更重要的是有足够的流动性推动股市上涨，信贷资金的大量投放可以被认为起到了至关重要的作用。作为全面顾及金融经济的调控行为，央行密切关注信贷资金的流向，适时引导和控制将十分必要，可以肯定的是，由信贷资金创造的流动性供给将越来越少，而若信贷创造的流动性被截留，股市可能重新面临流动性供给不足的问题，股市将面临调整。

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　　关于IPO启动，我们同样认为在短时间内不可能发生，但是相关程序的重启已经成为共识。事实上，从政府到管理层都认识到一个缺乏新的投资资源补给的股票市场的严重不足：一是因可投资品种有限，引发市场的高度投机;二是相关企业的正常资金需求渠道严重不足，三是社会资金无法得到合理的高效利用;因此，从帮助股票市场健康发展以及促进资金资源合理利用方面考虑，IPO的启动都将是时间问题而非是与否的问题，与之前不同的是，管理层将出台更多的完善性措施加以规范。对于股市中期的影响而言，最大的冲击并非资金分流，而是市场价值体系的重新定位，这才是对当前这个高度投机市场最致命的打击。

　　我们认为，系列利空传闻对于后市影响的负面作用在于从流动性和估值体系方面考验当前的A股市场，而上述传闻最终成为现实的可能性不容置疑，其影响并非突发的，将有一个较长的时间过程，目前的市场正步入这一影响之中，因此短期市场难以乐观。同时，下周作为长假前最后一个交易周，投资者也存在一定的获利了结意愿，也将给大盘带来一定的不利影响。操作方面建议谨慎，适当提高资金比例，并避免持有涨幅过大而又缺乏业绩改善能力的上市公司股票。 织梦好，好织梦

(股歌小编：admin)