后市将继续面临流动性收缩的威胁

在流动性不断收缩的影响下，本周大盘未能形成有效反弹，股指先扬后抑，最终失守2900点整数关口，市场在短暂走稳之后再度陷入调整阴影之中。短线来看，在政策面处于真空状态而投资者心态日趋谨慎的情况下，市场流动性将面临持续收缩，并与调整的市场形成不良循环，多方很难找到反击的平衡点，唯一只有利用且战且退的方式寻找新的突破机遇，而这一过程也将使大盘考验半年线成为现实。

　　流动性萎缩，并与股市较差的基本面形成共振，这是导致近期市场连续调整的根本原因，我们预计市场面临的流动威胁将持续较长的时间。

　　首先，当前股市的吸引力已经严重不足，对流动性缺乏引导能力。从预期到现实，流动性尽管会在一段时间偏离基本面而推动股价上扬，但它始终紧盯基本面的变化。当前市场已经处以预期透支，等待基本面变化的阶段，富余的流动性正静观基本面的变化以决定进一步的走势，然而结果仍令人失望，目前的股市已经形成高PE和高PB共存状态，这在沪深300体现较为明显，而绩差股更是表现的淋漓尽致，更为糟糕的是，在经济结构不产生良性改善的情况，这一状况的改善缺乏坚实的可以信服的基础，很难想象这能够对以逐利的为目的的流动性产生吸引力，引导其源源不断的流入股市。 dedecms.com

　　其次，从流动性自身来说，本身也存在很大的不确定性，一是供给出问题，二是需求大幅增加。

　　供给方面，当前市场的流动性供给主要来源于居民投资能力创造，也来源于信贷资金导致的流动性创造方面。居民投资能力方面，已有的投资需求已经在整个市场上沉淀下来，但面对超过二十万亿的现有居民存款，股市至少在短期内显得无能为力，缺乏足够的吸引力让储蓄搬家，指望存款对当前行情形成支持，不现实。信贷资金创造方面，七月数据和八月截止25日的信贷数据已经足够说明问题。国家严查信贷投放的去向，实际上，为股市到底有多少资金搅局摸底、也为实体经济的信贷资金需求摸底，结果令人惊叹，信贷资金投放量的大幅萎缩表明，以当前实体经济对信贷的需求情况分析，一季度连续超过数万亿的信贷投放以及二季度超过2万亿的信贷资金大部分直接或者间接的流入了虚拟市场，包括股市、房市以及大宗商品市场。如此，严查信贷投向，对股市的影响是不言而喻的。

　　需求面而言，这包括IPO的急速发行，再融资和大小非等。超级大盘股的发行已经对市场资金产生明显的分流作用，而市场更厌恶的再融资也令人头疼，万科、招行、浦发、武钢等重量级企业，动则超过百亿的融资，融资的额度显示了企业对资金作用的轻浮态度，更是对投资者的不尊重;最后是虎视眈眈的大小非，九月是大小非解禁的低潮，但抛售步伐没有放缓的迹象，而接下来几个月将迎来年内解禁峰值时期。综合来看，市场对资金的需求数额庞大且不负责任。 织梦好，好织梦

　　最后，政策面对市场流动性的影响处于两难状态。控制信贷如何不影响实体经济的复苏，政府资本如何合理发挥作用以挽留民间资金的投资信心，超额投放的流动性如何合理回笼等，当前无论是供给于股市的流动性还是供给于实体经济的流动，都显得杂乱，如何引导，将是一个长期的复杂的问题。

　　因此，我们对于后市持有谨慎的态度，市场产生转折的条件必须是流动性和基本面同时或者二者居其一有明显的转变，否则近期即使有向上波动，也只能作调整后的技术性反弹处理。操作方面，我们预计，为了促成经济增长结构转型，政府下一步的工作重点是如何促进居民消费和扩大内需方面，预计消费类板块有明显的机会，但鉴于当前市场情况，轻仓参与，留足现金等待机会。 内容来自dedecms

(股歌小编：admin)