03月27日研究机构晨会精华汇总

发布时间：2009-10-02 06:39来源：股歌网证券通字号：大 中 小

截至上午9点10分之前，部分券商的晨会报告要点：

　　海通证券 海通对央行用800亿元3月期央票发行调节资金流动性分布进行了关注。分析指出，这是央行今年以来3 月票据的第十次发行，也是2月份以来连续8次连周发行。与以往相比，发行量正逐期扩大。再加上连续3 周1000 亿元正回购操作，体现央行回笼资金力度的加大，主要是为了调节银行体系流动性期限的分布，促进信贷结构改善。

　　对未来走势，海通证券认为，金融板块突然发力的原因来自两个方面：一是作为银行板块代表性最强的上市公司— — 工商银行的年报业绩超出预期，给予投资者较好的信心，并且这一信心在香港市场上显露明显，股价较A 股高、而且还能继续高开高走，这种情绪传递给了A 股市场、成为大盘上行的力量，前期权重股的年报压力在一定程度上得以缓解;另一方面有可能是G20 峰会的缘故，G20 金融峰会召开在即，美元地位却遭到前所未有的挑战，中国、欧盟、俄罗斯等交替发声，呼吁改革以美元为主导的国际货币体系，终结美元独霸的时代，这在某种程度上可能为中资金融股提供了一定的想像空间，作为题材得以在香港市场上反应。大盘短线的强势调整基本结束，预计金融、能源、化工等权重股板块可能会交替成为大盘上行的推动力量，A、H 股之间的联动效应将体现，A 股权重股的补涨行情展开。

　　光大证券 光大证券对市场消息没有进行关注。

　　在对市场走势的评论中，光大证券认为，中国人寿、中国石油等业绩下滑公司与工商银行等业绩增长的公司的表现形成了鲜明对比，年报因素对短期股指的影响正在加大，考虑到08年上市公司整体业绩增速下滑的情况，市场还存在反复拉锯的可能。因此，相关行业政策的刺激将不断在市场中产生结构性机会，并带动股指产生脉冲式上涨，但考虑到相关板块上涨斜率过快，需要适度修正，如市场整体量能没有有效跟上，股指仍会面临冲高后震荡整理。

　　国泰君安 国泰君安对我国出台政府加快推进太阳能光电建筑应用进行了关注。分析指出，投资者对未来国内光伏装机的增长预期可以保持乐观，而考虑到多晶硅的供需状况，短期内我们对多晶硅价格依然相对谨慎。

　　国泰君安认为，短期内太阳能行业整体存在投资机会。

　　对于市场走势，国泰君安分析认为，昨天市场在业绩略超预期的工行带动下大幅上涨。近期市场的表现，尤其是行业板块的表现特征，超出了我们之前预期。但我们对过于膨胀的上涨预期非常谨慎。为理清思路，我们正在进行上海、山西、河北、重庆等地的基建投资落实和下游行业拉动的调研。初步反馈的情况是：1、地方政府对利用“保增长”促进地方发展非常热情：09 年山西省铁路公路电厂投资规模较大，计划投资4500 亿，增长24%。河北计划投资1 万亿以上，增长18%，也主要集中在交通、电网、水力等基础设施项目。而上海相对较弱，但在地铁等城市建设方面也有较大的投入。2、大部分项目将在3-4 月份启动，年中进入高峰期。铁路建设期较长，09、10 年将是建设高峰期。所以基建的拉动作用还有待观察。3、经济结构性矛盾非常突出：水泥需求在恢复，近两年需求问题不大，钢铁、工程机械需求也有拉动。但主要的问题是(新增)产能也很多，所以价格并不会涨很多。中国这轮经济调整，最大的问题是需求不足，但最难解决的却是产能过剩。因此，我们认为中国经济基本面“正在复苏但仍脆弱”，且市场短期涨幅过大，可以持续的投资机会很少，建议相对超配“大金融+确定性防御”行业。 织梦内容管理系统

　　远东证券 远东证券对消息面未作关注。

　　对于市场走势，远东证券指出，周四A股的走势应征了我们的操作建议的正确性。其原因如下：一，昨日市场下跌并未形成恐慌盘的大肆抛售，说明是技术上的调整走势;二，海外有色金属期货价格再度走高。一方面对国内有色板块起到支撑作用;一方面说明期货市场中的资金是看好未来经济走势;三，国内银行业业绩好于预期，如工商银行;也就减少了A股市场下跌的空间;四，市场中新“故事”产生刺激上海本地股以及相关板块走高，市场活跃度依然不减;五，海外市场连续走高为A股市场攀升奠定了基础等因素;因此，我们认为A股市场短期看仍有上行的空间，技术上大盘仍会沿着5日均线攀升。同时，船舶振兴计划细则今日出台，留意相关板块中个股。操作建议：继续持股并合理控制仓位。可关注的板块：投资者可对上海本地股进行充分挖掘以及市盈率低的股票仍是投资者主要关注的投资品种以及船舶和新能源板块等。

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(股歌小编：admin)