06月30日研究机构晨会精华汇总

发布时间：2009-10-02 06:39来源：股歌网证券通字号：大 中 小

截至上午9点10分之前，证券通总结的各研究机构当天最新观点如下：

　　光大证券 光大证券对消息面未作关注。

　　对市场未来趋势，光大证券认为，基金募集资金量逐步提高，仅6 月份基金向二级市场带来的增量资金可望达到120 亿，近期新发行的指数基金募集资金量更可能超出预期，显示投资者对股票市场仍然保持乐观。储蓄存款增速的回落，显示虽然CPI 并未出现上行趋势，但投资者已开始透支未来CPI 反弹的预期。总体看，在资金面宽松、中期业绩预增股增多、成品油调价等因素的影响下，权重股仍有惯性上冲的动能，虽然家润多成为第三只IPO 的新股，但短期还难以改变市场的供求关系，建议继续关注中期业绩预增的个股机会。

　　海通证券 发改委有关负责人近日表示，由于经济企稳回暖，加之大部分地区气温持续偏高，6月以来全国用电负荷和电量均出现较明显增长。截至6 月23 日，当月累计发电量同比增长2.37%，预计6 月将扭转去年10 月以来连续8 个月发电量负增长的局面。海通证券对此消息点评指出，根据国家电力调度通信中心的统计，6 月中旬，全国日均发电量同比上升3.8%。这是自今年3 月中旬以来该数据首次转正。作为经济运行的风向标，发电量指标的逐步回暖，也在一定程度上反映了经济回暖。6 月中旬气温的逐步升高，也是发电量环比大幅上升的重要原因。

　　海通证券对未来市场的看法是，周一上证指数向上突破了前期整理平台，成交量亦有所放大，指数收于2975 点，创出本轮反弹的新高点。今日表现突出的板块主要有食品饮料(尤以酒类为显)、煤炭和房地产等。周一桂林三金发行，并没有对当前二级市场构成资金分流的压力。短期内，供给压力相对较小、资金面宽松以及经济层面的温和等三大因素都为股市的运行提供了较好的环境。但是这些因素本身也都是变量，并不是一成不变的，必须密切跟踪其变化状态，尤其是在股价不断创下新高之际。

　　国泰君安 国家发展和改革委员会29 日宣布，自6 月30 日零时起上调汽油和柴油等成品油价格，每吨均提高600 元，相当于汽油每升上涨0.45 元，柴油每升上调0.51 元。国泰君安点评认为，这次汽柴油每吨各涨600 元，和前次最高零售价比较，汽油涨价幅度为9.19%，柴油涨价幅度为11.14%。这次国家调价的时机出乎意料，幅度也超出了投资者的预期。投资者能够逐渐恢复对国家执行成品油定价新机的信心。根据我们的测算，5月份中石化进口原油价格在51 美元，预计6 月份进口原油价格约60 美元。本次提价后，中石化炼油毛利维持在4 美元左右，基本处于正常盈利水平。从估值看，中石油H 股比中石化H 股贵51%，并且与Exoon 等国际石油公司相比，中石化H 股有明显折价，因此，我们认为中石化H 股(00386.HK)是港股最受益股票。A 股中，中石油(601857)只比中石化(600028)贵36%，同时中石油(601857)业绩弹性在油价上涨的前提下显著高于中石化(600028)，因此，中石油(601857)是A 股最受益股票。我们建议增持中国石油A股(601857 )，目标价17 元。 织梦内容管理系统

　　国泰君安对市场面的分析认为，从3 月中旬以来市场持续上涨，涨幅较大，但是一直没有像样的调整，即使有下跌，都会出现政策呵护。而3000 点前后政策力量是否会有减弱呢?我们认为政策可能微调，这对市场构成边际上的不利，但是由于市场自我满足，尚未对此进行充分认识。比如，最近中央最高层正在全国各地展开了新一轮的密集调研。从目前高层频繁调查经济形势来看，当前的宏观政策已进入第二阶段，从促动经济反弹的保增长，到真正进入结构性调整的阶段。我认为证券市场喜欢增长不喜欢调整结构，因此投资者应该充分重视这一政策信号。另外由于上涨到6000 点的过程和下跌到1660 点的过程，在3000 点上下都积累了大量交易和换手，我担心在市场已经上涨到3000 点关头的情况下，至少出现一段时间的调整可能是必然的。

　　银河证券 银河证券对成品油涨价点评认为，虽然《石油价格管理办法》属于过度性政策，但成品油调价已经比以前及时多了，炼油毛利今后将比较稳定，中石油、中石化两大集团业绩将不断向好，因勘探技术进步我国进入油气田发现高峰期，油气储量不断增长，储量接替率持续上升，贷款利率下调促使财务成本下降等利好因素较多，我们对中国石油2009-2011 年盈利预测为0.64 元、0.90 元和0.93 元;中国石化2009-2011 年盈利预测为0.64 元、1.02元和1 元，故我们维持中国石化推荐评级和中国石油谨慎推荐的评级。

　　银河证券对后市的评论认为，周一美股企稳反弹，有利于加强A 股市场投资者信心。发改委将气柴油每吨价格提高600 元，可能会促使相关受益股活跃。目前机构投资者是A 股市场行情的主要推动力量，市场继续保持二八特征，蓝筹股主导大盘走势，预计后市大盘继续维持强势，建议投资者关注半年报业绩稳定增长的蓝筹板块与个股。

　　国元证券 国元证券对消息面未作关注。

　　对于市场走势，国元证券分析认为，目前，IPO是管理层的第一件大事，所以目前谈论趋势，必须考虑到政府的维稳决心。我们认为一周内市场仍将高位运行，但是中线头部的隐忧时时存在。

　　方正证券 方正证券对成品油提价进行评论认为，6月1日，国家发改委按照新的成品油定价机制上调了成品油价格，事隔一月，按照“国际市场原油连续22个工作日移动平均价格变化超过4%时，可相应调整国内汽、柴油价格再次上调油价”的成品油定价机制，再度上调成品油价格。发改委本次果断上调成品油价格有利于树立政策的权威性和可靠性，但客观上也提高了企业的生产成本，不利于企业经营环境的改善。交通运输、汽车行业受到影响较大;但石油开采与炼制、煤炭、新能源及节能产品行业受益。 织梦内容管理系统

　　方正证券对未来市场走势的分析认为，目前的市场正如我们前期所指出的那样，与530之后的行情极为相似。因而，“二八”现象依旧是市场的常态，只赚指数不赚钱依旧是市场的现象，成品油价格的上涨，更助长了“二八”现象的延续。操作上，继续以蓝筹股为主线，踏准蓝筹股轮动的节拍，今日可逢低关注受益于成品油价格上涨的石化、煤炭和新能源等，以及有继续补涨要求的电力板块和5月份行业大幅增长的饮料板块，对与受成品油价格上涨影响较大的下游行业，如交通运输、汽车、航空等，建议先观望。 织梦内容管理系统

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