05月21日研究机构晨会精华汇总

发布时间：2009-10-02 06:39来源：股歌网证券通字号：大 中 小

截至上午9点10分之前，证券通总结的各研究机构当天最新观点如下：

　　海通证券 2009年1-4月，国有及国有控股企业营业收入、利润总额和实现税金仍处下降区间，但营业收入、实现利润降幅逐渐收窄。1-4月，全国国有企业实现营业收入59789.2 亿元，同比下降7.3%，降幅比1-3 月缩小0.3 个百分点;从实现利润看，1-4 月，全国国有企业实现利润3236.4 亿元，同比下降32.3%，降幅比1-3 月缩小4.5 个百分点。海通证券的解读指出，前4 个月，烟草、施工房地产行业实现利润进一步提高，煤炭、建材、商贸等行业实现利润较为稳定，石油石化、机械、汽车等行业实现利润降幅收窄，钢铁、海运行业继续亏损。

　　海通证券对未来市场走势的看法是，昨夜美元汇率再跌，美元指数跌破82.00 甚至盘中一度跌破81.00;与此同时油价创出新高，盘中触及62.26 的本轮反弹新高、持仓以及交易量放大。虽然股市连续两日的冲高回落反映了短期资金的获利了结;但最近两个月的货币市场利率显著下行，反映出市场的避险情绪有所降温，这对股市、商品市场有利。种种迹象表明，一波至少短期的商品涨价正在酝酿中，由此将推动国内A 股中资源板块的估值，特别提请关注煤炭、石油化工、有色金属等板块，同时传媒板块也将因即将推出的产业振兴计划而受益。 本文来自织梦

　　光大证券 光大证券对消息面未作关注。

　　对市场总体走势，光大证券认为，由于估值水平的差异，导致近期市场分化加剧。根据万得数据的统计，估值最高的信息类行业其整体市盈率(TTM法)达400倍以上，而最低的全国性股份制银行的整体市盈率(TTM法)只有14.35倍，前者是后者的27.8倍。在目前的供求关系正常维系的前提下，预计市场仍将继续分化。总体看，市场连续加速上涨积累的获利盘及对扩容预期不确定性的担忧是引发短期出现技术性震荡调整的主要原因。但如果没有实质性利空因素冲击，指数短期震荡调整的空间有限，需要引起注意的是，部分过渡透支的个股有可能先于指数见到阶段性高点，建议回避其中的风险。

　　兴业证券 兴业证券对消息面未作关注。

　　对于市场趋势，2 季度下一阶段，具有估值优势和趋势转机的中大市值行业是下阶段最好的防守品种，也是推动指数上行的最佳进攻品种。继续推荐金融(银行、证券、保险)、可选消费(房地产、商业贸易、餐饮旅游、高端食品饮料、汽车玻璃)、资源类(煤炭)。

　　国泰君安 近日银监会就《固定资产贷款管理暂行办法》(下称《办法》)正式向社会各界公开征求意见。该《办法》有两个核心，一是推出贷款人受托支付方式，以有效防范贷款被挪用;二是实施资本金同比例到位的有关规定，主要是为了加强风险控制，促进我国固定资产投资的健康发展。国泰君安认为，该办法对银行业的影响有三：(1)可能增加某些业务操作环节的成本;(2)银行信贷增速有可能放缓;(3)有助于提高银行贷款质量，降低信贷成本。从长期看，该《办法》对银行利大于弊。对企业来说，《办法》的实施可以降低企业的利息支出，节约企业的财务成本。

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　　>国泰君安对A股市场走势未作评论。

　　国元证券 财政部20日发布的统计数据显示，1-4月，全国国有企业实现利润3236.4亿元，同比下降32.3%，其中4月实现利润1059.4亿元，较3月环比增长0.5%。两市大盘早盘高开后继续在2700点之下展开震荡走势，尾盘出现跳水,属于正常回踩5日线走势。日线KDJ和MACD并没出现异常。因此后市操作上关注沪指5日均线的变化，从目前看，后市大盘仍将以延续震荡走势为主。

　　对于市场走势，国元证券认为，流动性对行情的支持作用趋于减弱，推动市场上行的动力正逐步从流动性转向基本面。而从基本面看，经济回暖的态势还需进一步宏观数据的支持。在大盘面临2700-2800点区域阻力之际，投资者谨慎心理明显增强，这决定了近期行情难以摆脱震荡格局，但中期震荡向上的格局不会改变。

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