07月13日研究机构晨会精华汇总

发布时间：2009-10-02 06:39来源：股歌网证券通字号：大 中 小

截至上午9点10分之前，证券通总结的各研究机构当天最新观点如下：

　　光大证券 光大证券对消息面未作关注。

　　对市场未来趋势，光大证券认为，在宏观经济坚定不移地实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，并根据形势变化，丰富和完善政策，及时发现和解决苗头性问题，进一步增强宏观政策的针对性、有效性和可持续性原则的指导下,对部分未流入实体经济资金的监管力度有望加强。同时,扩容节奏的加快短期将改变市场加速上冲的运行节奏,市场结构调整压力加大.但考虑到在未来的一个月里，股票型混合型基金的发行有望为市场带来500亿左右的资金规模，特别是指数基金发行后对蓝筹股的配置，将为指数稳定和大盘股的发行创造良好的市场环境,市场出现宽幅震荡的概率增大。

　　海通证券 6 月份当月，我国进出口总值1825.7 亿美元，比去年同期(下同)下降17.7%，环比增长11.2%。对于这组进出口数据，海通的点评认为，6 月份,进口降幅的收窄幅度超出市场预期,主要原因在于中国经济复苏的拉动之下,投资的高速增长带动了强劲的社会需求,这也验证了之前中国经济将早于世界复苏、进口先于出口反弹的判断。

　　海通证券对未来市场走势未发表看法，但推荐了5个板块作为7月份的行业配置。其中进攻型配置有：水泥板块、券商及参股券商板块、银行板块。攻守兼备型配置有：零售、白酒板块。

　　国泰君安 国泰君安对温家宝在经济会议上强调减持积极财政和宽松货币政策给予了关注，但未做评论。

　　国泰君安对市场的分析认为，未来一轮中国上涨周期内，政策不会改变房价的方向，只会改变上涨的幅度。这样，对于整个A 股市场来说，大金融仍然存在较大的上涨空间。在投资上，仍需要坚持持有策略。

　　银河证券 6 月份当月，我国进出口总值1825.7 亿美元，比去年同期(下同)下降17.7%，环比增长11.2%，与前几个月相比出现了明显好转。对此，银河证券指出，6 月我国加工贸易出口降幅显著收窄，国外需求有所好转，发达经济体最坏的时候已经过去。预计下半年国外需求将继续恢复，我国出口降幅有望进一步收窄，对经济增长的拖累进一步减轻。

　　银河证券对后市走势的分析指出，业绩是下半年股市运行的重要驱动力。预计2009 年上市公司盈利增速提升至15%，沪深300 指数业绩同比增长18%。流动性充裕使估值泡沫常态化。A 股市场静态估值偏高，TTM 市盈率已达34倍，市盈率中位数约为47倍，沪深300指数2009年预测市盈率23倍，A股已具有泡沫特征，但是充裕的流动性将使泡沫在一定时期成为常态。市场行为非理性将加大股市波动，预计沪综指核心波动区间为2500-3400 点，运行中枢为2950 点。理论与实证表明震荡市中α策略优于β策略，投资应从β转向α策略：重个股，轻指数;变分散投资为相对集中投资;灵活波段操作，淡化持有策略;重视轮动策略;选股注重估值弹性与业绩并重。 内容来自dedecms

　　方正证券 温家宝在经济形式座谈会上指出，将继续实施积极财政宽松货币政策。央行在公开市场连续二周正回购，且1年期央票最终发行利率大大高于市场预期，对此信号市场开始担心货币政策出现变动，至少是“微调”。但我们更应该注意到的是温家宝总理在40天5提积极财政宽松货币政策不动摇，温总理的讲话清楚地表明了国家政策的连续性，这样来看“微调”或许是可能的，但是货币政策是不会改变的，我们应把眼光放在货币政策的大趋势上，而不能将目光紧盯在“微调”上，温总理的讲话在某种程度上打消了市场的忧虑。

　　对于后市走势，方正的分析是，目前，大盘在3000点上方反复震荡，市场整体估值不低;欧美股市的连续走低，中国建筑超级航母即将驶进A股市场，新股IPO加速，央行货币政策可能出现的“微调”，市场来自各方面的压力可想而知，市场将变的扑朔迷离。在这种情况下，谨慎操作，保证资金的安全性放在首位，控制好仓位。

　　国元证券 国元证券对中国建筑周一准备招股给予了重点关注。国元的分析认为，由于A股一、二级市场资金有一定的隔离，也就是说打新资金和活跃于二级市场资金不一，这使得短期虽然有中国建筑这样的大盘股发行，但影响力度不会很大，对大盘真正影响之时来源于其上市之日，冲击会更为明显。

　　国元证券对市场走势的分析是：最近获批已发行或待发行的指数型基金不少,这些指数型基金受契约的限制,其建仓对象必然是权重蓝筹股。再加上保险资金加大A 股市场投资力度,这样就能对冲指标股调整的压力,并进一步强化A 股市场的强势特征。 织梦内容管理系统

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