09月04日研究机构晨会精华汇总

截至上午9点10分之前，证券通总结的各研究机构当天最新观点如下：

　　海通证券 中国人民银行上海总部周四发布报告称，将认真执行适度宽松的货币政策。海通分析后认为，中国经济正处在企稳回升的关键时期，不会改变政策方向，将继续实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策。中国目前出现通胀还不太可能，利率和汇率继续保持平稳不会改变。海通证券对后市的分析是, 近日股指的上涨应属技术性反弹性质，我们维持对A 股市场运行趋势已进入中期调整格局的观点。鉴于8 月份主要宏观经济数据与金融市场数据将于下周陆续公布，且未来股市政策面是否确实能够显著回暖依然存在不确定性，因此，不排除股指在反弹过程中仍然存在大幅波动的可能性，我们建议股票持仓比例较高的投资者在股指反弹过程中逐步降低仓位。

　　光大证券 光大证券对消息面未作关注。光大证券对后市的分析是，急跌加利好政策预期是引发市场出现大幅技术性反弹的主要原因.虽然市场仍有上冲动能,但在经济恢复情况下资本市场直接融资需求造成的扩容压力仍将成为制约市场快速上升的因素.如果没有实质性利好政策出台和成交量的持续有效放大,反弹空间有限。

　　国泰君安 国泰君安对银监会暂缓执行商业银行次级债扣减资本规定给予了关注，但未作点评。国泰君安对市场大幅反弹的看法是：连续两个交易日小幅整理后，在银监会暂缓执行次级债扣减资本规定、政府喊话继续执行宽松政策等利好消息的刺激下，9月3日A股市场大幅上涨。市场已经进一步走稳，但对短期行情仍不能过分乐观，反弹的力度和可持续性仍有待观察。因为投资者对地产与出口的担忧和分歧并没有消除，即将于中旬报出的8月份经济数据仍难以解决这些担忧。目前的反弹仍可能仅是对前期过度下跌的技术性修正，尤其在3000点附近压力较大，震荡反复的可能性更大。在反弹修正行情中，我们认为业绩增长复苏明确、估值水平相对较低的板块和个股更值得投资者关注。机械、建材、钢铁、地产、银行等仍是我们建议重点配置的板块。前期跌幅较大，贝塔值较高的有色、煤炭也值得关注。 织梦内容管理系统

　　银河证券 银河证券对消息面未作关注。对于市场走势，银河证券分析认为，目前A股市场重回价值区域，投资价值显现，投资者对流动性的担忧在下降，同时对上市公司业绩与宏观经济走势的关注度在加强。大盘在经过周四的大幅反弹后，预计后市将步入震荡，市场结构将发生分化，业绩增长和估值水平将成为股价表现的主要驱动力，建议投资者采取自下而上、精选个股的策略，挖掘具有估值优势、业绩增长确定的个股。

　　方正证券 方正证券对银监会暂缓执行商业银行次级债扣减资本规定给予了关注。分析指出，本次市场调整以来，银行板块成了“重灾区”，这与银监会8月中旬向商业银行下发了《关于完善商业银行资本补充机制的通知(征求意见稿)》有很大的关系。以上消息中，银监会正在研究，拟对银行相互持有的次级债务资本工具分年从附属资本中扣减，或许意味着银监会将不会在短时间内集中要求商业银行扣减相互持有的次级债，这将大大缓解商业银行资本充足率和核心资本充足率不足的压力。“分年扣减”将缓解市场此前对银行股巨额融资的担忧，而商业银行在资本市场的融资需求已经不再那么紧迫，从而使市场资金面的压力减小。方正证券对市场走势的看法是，昨日大盘上涨对技术指标进行了一定修复，市场人气也有所提升，投资者对待后市乐观的同时，仍需要保持一份谨慎，原因就是新股IPO的步伐并未减缓，银行下半年信贷资金还在结构性调整，并未有宽松的迹象，市场还有反复的过程。市场能否持续走好还有待进一步观察。目前，市场的系统性风险已基本释放，但个股非系统性风险还存在，今日个股走势将分化，这一点应注意。

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(股歌小编：admin)