择机布局刺激消费新热点

发布时间：2009-10-02 06:42来源：股歌网渤海证券字号：大 中 小

我们认为，1月份A股市场仍将维持震荡整理的走势。在国家出台刺激经济政策背景下，投资者信心有所恢复，成交趋于活跃，但由于市场所面临的内外部宏观环境趋于恶化，经济增速下行、限售股压力巨大，投资者对于上市公司盈利水平的担忧，会在一定程度上抵消政策面带来的利好影响。 

　　对于1月份的市场，波动将主要来自于业绩持续走低以及对后续刺激经济政策的预期，此消彼长交互影响。市场不会因为短期的反弹受阻而大幅下跌，对政策的预期会成为大幅下跌的最好保护；但对上市公司盈利的担心又将使市场不断承受负面冲击，震荡整理可能是主要的趋势特征。理由主要包括： 

　　第一，1月中旬，2008年4季度的经济数据即将公布，预期糟糕的数据可能会给市场带来较大的负面影响；另外最新数据显示，截至1月9日，沪深股市已公布2008年度业绩预告的近600家上市公司中，首亏96家，续亏38家，预减87家，略减51家，可见，预计全年业绩下降或亏损的家数占已预告公司总数的比例近五成。 

　　第二，1月份由于春节假期，全月只有15个交易日，属于休假月，不确定性大，持币过年可能成为市场共识。 

　　第三，政策的边际效应在递减。2008年11月以来，我们看到政府出台了多项救经济的政策，伴随着持续的政策刺激，A股市场也出现了强劲的反弹。但我们认为，政府下一步的举措将围绕刺激消费政策开展，这些政策的出台对相关板块和行业会带来正面影响，但对A股市场的整体影响不大，政策的边际效用会逐渐递减。如果不是超预期的刺激方案，市场的反应会比较平淡。 

　　第四，1月份政策出台密度较前期有所降低，可能要等到2月份及两会召开以后，才会有更多新的刺激经济方案出台。 

　　因此，在操作策略方面，我们认为1月的机会更多是结构性的，机会可能出现在以下两大方面： 

　　一是前期4万亿政策受益的相关板块经过深幅回调后的阶段性反弹机会，如基建、工程机械、电力设备、建筑钢铁等。 

　　二是第二轮刺激经济的政策可能围绕着直接刺激消费展开，受此预期影响与消费相关的板块应该成为我们1月关注的方向，而且即将到来的春节，也为这一板块提供了短线的交易性机会。

(股歌小编：admin)