汽车业机会犹存 短期注意风险

核心提示：从1月份的销量数据，我们看到，受汽车振兴规划提振，乘用车和微型客车行业已经出现明显的回暖，而与宏观经济活跃程度密切相关的重卡需求仍处于低谷，大中型客车行业季节性波动较大，目前还未显示回暖迹象。 

　　剔除春节因素影响，1月份国产汽车销量明显回暖。数据显示，国产汽车1月份销量同比大幅下降18.6％，环比下降10.8％，考虑春节因素，今年1月份比去年少5个工作日，实际日均销量同比增长5.3％，乘用车日均销量增长14.3％，商用车日均销量下降10.7％（微型客车增长2.1％）；受厂家减产及需求转暖影响，汽车厂家库存再度大幅下降。

　　在去年12月份的月报中，我们已经提出，“汽车振兴规划将带动汽车需求从2月份开始回暖，3月份明显回暖。”

　　从1月份的销量数据，我们看到，受汽车振兴规划提振，乘用车和微型客车行业已经出现明显的回暖，而与宏观经济活跃程度密切相关的重卡需求仍处于低谷，大中型客车行业季节性波动较大，目前还未显示回暖迹象。

　　目前我们仍坚持“3月份明显回暖”的判断。

　　值得注意的是，在汽车振兴规划中，“1.6L以下排量乘用车购置税减半”的政策已经从1月20日起实施，而汽车下乡补贴将从3月1日起实施。上述两项优惠政策暂定的终止时间都是今年12月31日。这样一来，我们认为政策刚实施时会有部分前期被压抑的需求释放，而政策即将终止时会有部分未来的需求提前释放，从而会造成全年汽车需求增速呈现两头高、中间低的微笑曲线走势。 dedecms.com

　　投资建议

　　短期内注意风险，维持行业“买入”评级。

　　近期汽车板块短期涨幅较大，短期内应注意风险；但考虑到汽车振兴规划是已出台的几大产业规划中力度最大的，我们相信振兴规划带来的汽车行业的投资机会依然存在，建议持续关注振兴规划受益子行业——乘用车行业、轻卡行业和微型车行业、新能源汽车，维持“买入”评级。

　　另外，我们认为重卡行业将受益于经济刺激政策，今年固定资产投资仍将维持较快增长，3月份开始将有越来越多的项目开工，重卡行业将逐渐走出低谷，建议关注重卡行业转暖带来的投资机会。

　　个股推荐

　　维持对潍柴动力（000338）、中国重汽（000951）、宇通客车（600066）、上海汽车（600104）、一汽轿车（000800）、江铃汽车（000550）的“买入”评级，给予长安汽车（000625）“买入”评级。 织梦好，好织梦

(股歌小编：admin)