中药行业5月继续实施稳健偏激进的策略

发布时间：2009-10-02 06:44来源：股歌网长江证券字号：大 中 小

长江证券5月7日发布投资报告，认为对中药行业的“稳健偏激进”的投资策略在5月份仍可实施，但需作适当调整。 

　　长江证券指出其最初是用传统价值矩阵来给中药行业的上市公司进行分类的，后又引入了企业生命周期的理念。目前长江证券采用改进后的价值矩阵，将传统价值矩阵、生命周期和风险评估结合起来，把中药上市公司分为低方差成长、低方差维持、高方差成长和高方差维持等4 类。分类简明，将市场和公司基本面进行了初步对接。 

　　在没有按改进的价值矩阵分类前，长江证券常用同样的估值标准去衡量不同类的公司，很多困扰。经过分类，低方差类的公司可以用传统估值方法进行估值，可以相互比较，高方差类的公司则需采用其它方法。在低方差成长类中，江中药业（600750.SH）和天士力（600535.SH）被相对低估；而在低方差维持类中，已没有被明显低估的公司。 

　　长江证券表示，医药板块在过去4 个月中没有跑赢大盘，涨幅为51.16%，在万得10 个一级行业中录得第8 位。而在过去的1 年中，医药板块则还是明显跑赢了大盘，涨幅为6.48%，居第一位置，而沪深300 指数下跌了22%。周期性行业的表现好于非周期行业，题材股的表现好于价值股，这是2009 年前4 个月市场的主要特征。 

　　长江证券认为，“稳健偏激进”的投资策略在5 月份仍可实施，但需作适当调整：由于中药行业在市场的份额很小，即便行业指数跑不赢大盘，保持对个股的超配也无妨；云南白药（000538.SZ）、东阿阿胶（000423.SZ）等标杆公司属战略配置，特别是东阿阿胶涨幅较小，可继续耐心长期持有；潜质二线公司建议关注江中药业、天士力，因为两者均属低方差成长公司，且在该类别中估值相对较低；医改、重组、新药拿批文或上市、手足口病、甲型流感等事件带来的交易性机会仍然较多，另外会有一些三线公司可能出现经营转机。配置这些公司的前提是作为交易性机会，对可能出现的风险已有充分思想准备。特别是对于涨幅较大的标的，其累积的风险不断增大，建议回避。

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(股歌小编：admin)