长江证券：石油济柴 投资收益提供业绩保障

报告要点

　　公司业绩短期取决于股权投资收益、中长期发展亮点在于气体机：石油济柴（000617）2009-2010 年业绩将取决于宝鸡石油钢管公司的股权投资收益，中长期发展亮点为：1)柴油机新产品的开发;2)气体机市场潜力巨大。

　　柴油机业务2009-2010 年将保持稳定增长：石油钻探用柴油机行业进入壁垒较高，主要需求来自中石油及中石化，作为石油石化系统内部唯一的专用内燃气厂商，公司垄断了90%的市场份额，中石油及中石化的油气开采资本支出具有刚性需求的特点，我们预计公司柴油机业务2009-2010 年将保持稳定增长。

　　油气管道业务2009-2010 年将出现爆发式增长：随着西气东输二期及中俄原油管道的开工，国内油气管道建设已经进入黄金发展时期，我们预计2008-2012 年国内将新增4 万公里的油气管道，钢管需求量约为1000-1200 万吨，中石油作为国内油气管道建设的主要工程商，2009-2012 年油气管道在建规模达到2.45 万公里，钢管需求量约为650-800 万吨，宝鸡石油钢管作为中石油旗下主要的钢管供给企业，内部市场份额约为40%，宝管2009-2010 年业绩有望出现爆发式的增长。

　　气体机业务将在2011 年成为新的利润增长点：气体机主要应用于煤层气的发电，在相关政策的推动下，我们预计国内煤层气利用量将由2008年的18 亿立方米上升至2011 年的60 亿立方米，煤层气利用量的上升将带来气体机需求的增加，我们预计气体机市场容量将由2008 年的5-6 亿元上升至2011 年的15-18 亿元，公司的气体机业务收入有望从2008 年2 亿元上升至2011 年的6-7 亿元。

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(股歌小编：admin)