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电力行业：用电量转正电力配置价值显现荐4股

发布时间：2009-10-02 06:44来源：股歌网长江证券字号：大中小

报告要点

　　8月累计用电量首次“转正”

　　随着实体经济的缓慢复苏，单月用电量已经连续3个月正增长，8月份累计用电量实现了“转正”。我们认为，2008年8月份用电量受经济危机影响不显著，同比数据仍有较大参考意义，用电回暖主要来自实体经济复苏。8月份之后用电量同比和环比数据的参考价值将大大降低，考虑到实体经济的逐步复苏和同期基数逐步走低，用电增速仍将上升，预计9月份用电增速将达到10%左右。

　　东部沿海地区电力市场继续表现良好

　　除上海外，东部沿海地区用电量保持增长，江苏和浙江累计用电量已经实现转正，广东省用电量同比增长7.8%；高耗能地区用电量逐步回暖，但累计用电量仍大幅落后于全国水平，能源大省用电出现反复，涨跌互现。

　　水电挤占效应降低，火电发电量大幅增长10.5%

　　8月份发电量同比增速较上期大幅上升4.5个百分点，累计发电量实现了“转正”；水电发电量受来水偏枯影响继续下滑，利用小时冲高回落；随着水电挤占作用的降低，火电发电量大幅增长10.5%。

　　市场煤价略微上涨，淡季提价不可持续

　　受河南平顶山矿难影响，各省安检整顿力度再次加大，煤炭供给短期内受到抑制；另一方面，为了保障建国60周年电力供应工作，下游电厂开始积极购煤补库存，秦皇岛各煤种价格上涨约10元/吨。我们认为，9月份开始进入用煤淡季，且国庆节后将有部分小矿复产，煤价上涨不可持续。