东北证券：国投新集 受益于合同煤价格上涨

发布时间：2009-10-02 06:46来源：字号：大 中 小

　　国投新集(601918)是国投煤炭公司旗下规模最大的煤炭企业，其煤炭地质储量占国投煤炭旗下各公司总量的88.2%，生产能力占61.2%。2009 年2 月，国家投资公司对其所控制企业进行了内部股权调整，以国有股无偿划转的方式取得国投煤炭持有的国投新集8.03 亿股，占国投新集总股本43.38%。收购完成后，国投新集由国投公司的孙公司转变为子公司。从事后国投公司对国投电力的重组举措来看，国投公司此次对旗下公司股权进行扁平化处理，有可能旨在将来把国投新集打造成整合旗下煤炭资产的平台。

　　公司目前四对生产矿井新集一矿、新集二矿、新集三矿、刘庄矿的地质总储量达到27.8 亿吨，可采储量10.81 亿吨。在建的板集矿和口孜东矿地址储量总和为13.12 亿吨，可采储量为5.93 亿吨。该二矿建成后，将成为公司煤炭生产能力和资源储备的重要补充。此外，国投新集还在进行对老庙-杨村矿区、罗园-连塘里矿区以及刘庄深部矿区进行普查或详查，公司未来资源拓展能力较为突出。

　　公司煤炭主要为省内销售(约占其销售总量3/4),其余基本销往苏、浙、赣等临近省份。相比较地处华北、西北的其他主要煤炭提供商，公司煤炭销售可通过铁路、公路、水路运输，方便快捷，不存在西部煤炭企业经常面临的运输瓶颈问题。

本文来自织梦

　　基于对合同煤价格上涨、刘庄矿产能进一步释放、以及板集矿的投产等判断，我们预测公司2009-2011 年的EPS 为0.74 元、0.88 元和0.99 元，动态市盈率为21.7 倍、18.26 倍和16.23 倍，略低于行业平均值。公司未来煤炭产销量增长预期明显、后续资源丰富、又有一定可能成为控股股东资源整合的平台，我们给予公司“推荐”评级。

(股歌小编：Sachiel)