东北证券：华孚色纺 色纺中的世界龙头

　　投资要点：

　　华孚色纺在色纺领域属于世界龙头老大，华孚控股拥有100万枚纱锭、年产约15万吨的生产能力，产量占世界的1/3，占国内总产量的1/2。

　　从附加值角度，色纺优于色织，色织优于印染，“好色”优于普通，中高端品牌出口企业优于OEM企业。华孚色纺主打产品为色纺，其产品主要走中高端品牌出口路线，属于棉纺行业附加值较高的企业。目前企业处于满负荷运转状态，今年业绩比较确定。

　　公司上半年完成了非公开定向增发股份购买资产，并确认5月1日为资产交割日。上半年公司实现营业收入15.89亿，营业利润1.13亿，净利润8452万元，归属于母公司净利润6286万元，基本每股收益0.48元。

　　第一季度由于春节、金融危机等原因是公司销售最差的时候，第二季度公司业绩明显好转，目前公司处于满负荷运作状态。

　　我们认为下半年公司业绩将持续二季度走势，预计09年实现净利润1.65亿，每股收益0.71元/股。

　　基于公司属于行业内的世界龙头老大，且未来业绩比较确定，09 年市盈率在20 倍左右，未来存在增发的可能等原因，我们认为该股票适合做长期价值投资。

(股歌小编：Sachiel)