商业连锁业：在全国发放普惠性消费券 治标不治本

发布时间：2009-10-02 06:55来源：字号：大 中 小

    报告要点：

    事件：商务部副部长姜增伟在国务院新闻发布会上介绍搞活流通、扩大消费等方面的情况，并回答了记者提问。姜增伟指出发放消费券、向低收入者发放一次性补贴，作为尝试或者一种临时的办法是可行的。

    商务部副部长姜增伟肯定了成都、杭州发放消费券的做法针对记者提问“为了拉动内需，很多地方政府都在发放消费券，商务部对发放消费券有什么看法？是应该特别地针对那些低收入的群体还是面向全体大众实行普惠制？”姜增伟表示一些城市，比如成都、杭州发放了一些消费券，已经产生了一定的作用，对拉动消费起到了推进作用。

    尽管地方发放消费券的做法得到肯定，但在全国发放普惠性消费券的可能性不大根据姜增伟的说法，有媒体解读为可能会在全国发放普惠性消费券，但我们认为姜增伟的回答主要是对地方政府发放消费券的肯定，并无暗示全国推行之意。我们的判断依据如下：从发放消费券的作用来看，一次性消费券的发放是治标不治本，刺激作用只是一次外在推动，并没有真正触及居民消费占GDP比重逐年下降问题的核心，刺激作用短暂且不具可持续性，乘数效应也难以发挥。如果持续性发放消费券又将面临资金问题。2008年8月-11月国家财政收入连续5月下滑，下滑压力将会持续到2009年，地方财政受制于房地产市场，土地财政难以为继。发放消费券需要政府真金白银的投入，政府是否具备如此持续发放的财力。从操作层面看，在全国推行该政策也存在一些难题。第一，发放资金的来源问题。如果在全国推行的话，这笔支出是由中央财政还是地方财政负担？二者负担的比例各为多少？第二，发放金额问题。每人应该发多少才能起到拉动作用？能起多大的拉动作用？第三，发放对象问题，普惠性受众是全国居民还是需设定一定的限制条件？如果有门槛，如何设置门槛？第四，发放落实问题，是否能够保证的确是每人受惠？综上所述，我们认为相比在全国发放普惠性消费券，有实力的省市自行发放消费券更为确实可行。其次，国家在发放补贴政策上，更倾向于向低收入群体发放，而非全体大众。

    如果国家确实推出了发放普惠性消费券的政策，对消费的拉动作用有限尽管我们不把姜亚伟的表态解读为将会发放全体普惠性消费券，但如果的确实施了此政策，我们认为对消费的拉动作用可大可小，但至少能够在短期内减缓消费增速下滑。假设不考虑由谁发放，只发放一次消费券，2009年GDP增长8%。第一种情况：人均发放100元，发放总额为1300亿，1比1拉动消费（由于春节效应，台湾，杭州等地已发放消费券拉动效果为1:1），则带动消费2600亿，占10万亿社会消费品零售总额的2.6%，拉动GDP增长0.03%。第二种情况，人均发放1000元，发放总额为13000亿，1比1拉动消费，占10万亿社会消费品零售总额的26%，拉动GDP增长0.3%。

    提振消费信心，提高居民收入，尤其是低收入人群的收入是扩大消费的根本途径中国的储蓄率一直居高不下，部分原因在于医疗、教育以及养老方面缺乏相应保障，导致居民有钱不敢花。其次经济不景气也让居民收入缩水或收入预期不佳，缩减消费支出。如果能够建立完善的保障体系，省去居民的后顾之忧，消费的匣子自然能够打开。其次稳定经济增长预期与提高居民收入是扩大消费的基础。2007年资本市场火热，居民财富大幅增长，刺激消费作用较明显。低收入群体边际消费倾向高，提高其收入对消费带动作用大。

(股歌小编：Sachiel)