第一创业：金风科技 风电场转让模式再创公司辉煌

　　事件、金风科技(002202)公布半年度业绩预告

　　今日金风科技(002202)发布半年度业绩预告修正公告。公告称，公司今年上半年归属于母公司所有者的净利润与上年同期相比增长255%-270%。去年同期归属于母公司所有者的净利润为149,125,001.27元，基本每股收益为0.1065元。

　　点评：风电场转让再创公司辉煌

　　我们认为，风电装机容量短期内仍将保持快速增长，预计今年全国风电新增装机容量将达到1200万千瓦，全国总装机容量将达到2400万千瓦左右，较上年再翻一倍。在去年和今年的特许权招标中，公司分别获得21%和15%的市场占有率，风电龙头的地位难以动摇。行业快速的发展和公司强劲的竞争力是公司取得优良业绩的基础，也是未来再创佳绩的保证。

　　除此之外，公司的风电场建设转让项目也为公司未来业绩增长提供了强劲的推动力。公司的风电场建设的毛利包括机组毛利和转让溢价两块，其收益率大大高于风电机组本身。预计风电场转让的毛利率可达50%以上，净利率预计在40%左右。

　　目前，公司在建及已经完工的风电场项目共有九个，合计金额预计在25亿元左右(表中合计未包括哈密风电场项目、镶黄旗风电场项目)，这些项目预计将在今明两年共为公司提供8亿元左右的税后净利，今明两年将增厚公司EPS 0.57元。在风电机组价格普遍下降的情况下，预计未来公司将大力开展这一业务模式，从而为公司的利润增长开启更大的空间。 织梦内容管理系统

　　我们预计公司明、后年EPS 将分别达到0.85、0.90元，综合考虑到风电行业未来竞争将随着中小厂商产能的释放而加剧，风电机组价格出现15%以上的下降，给予“谨慎买入”评级。

(股歌小编：Sachiel)