国泰君安：中国宝安 锂电池正负极材料产业链日趋完善

发布时间：2009-10-02 22:28来源：字号：大 中 小

　　中国宝安(000009)房地产主业的优势主要体现在：一是地价成本非常低，具有非常强的行业竞争力;二是具备一定规模，开发能力较强，经验丰富，与公司作为一个深圳老牌地产公司的历史相称;三是有望进入结算高峰期。

　　今年来公司锂电池新能源业务发展势头良好。据媒体报道，一季度其控股子公司、锂电池负极材料全球第二的贝特瑞---被认定为国家级高新技术产业;销售额和净利润同比增长86%和262%;国内新增25 家合作客户，国外实现了与三星、LG 等重要客户的合作推进。

　　今年来公司锂电池新能源业务低调、逆势扩张，完善产品线和提高产品品质，打造更为完整的锂电池正负极材料产业链，强化行业龙头地位和话语权。据媒体报道，其控股子公司、国内锂电池三元正极材料龙头的天骄公司5 月成功收购专攻锰酸锂和磷酸铁锂的临沂杰能新能源材料公司;贝特瑞则出资设立纳米科技公司，主攻用于改善磷酸铁锂导电功能和防止膨胀断裂的纳米碳管。

　　前期调研结果显示：贝特瑞目前主打产品是碳负极材料和磷酸铁锂正极材料;天骄公司目前主打产品是三元正极材料(锰镍酸锂电池、PLB)。贝特瑞管理层表示将在适当时候继续向上下游产业链延伸。

　　公司是产业和区域经济振兴受益的典型公司。(1)前期发改委透露的新能源产业振兴计划和6 月5 日透露的环保节能产业振兴计划，体现为公司锂电池正负极材料行业龙头和从事铅废料回收的武汉云峰再生资源有限公司。(2)创业板。控股的中国风险投资公司可能拥有20 个左右创投项目储备。(3)可能的深圳关外关内合并。(4)市场传闻的“海南旅游岛计划”。拥有80 万平米建面住宅开发项目和近3000 亩农场地。

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　　公司从二级市场收购深鸿基17.06%股权，成为第一大股东，但需通过年度股东大会才能对公司产生实际影响力，即公司所说的“适时就深鸿基的资产、业务、人员等提出调整建议”。

　　维持公司 09 和10 年EPS 分别为0.48 元和0.7 元业绩预测(其中09、10 年新能源贡献0.06 元和0.1 元)，维持公司增持评级，建议积极关注。

(股歌小编：Sachiel)