权重板块引领反弹 延续5月售出历史

    周三早盘主要消息：4月28日晚间，国内多家制药公司发布公告，声明与抗猪流感药物无关；国家工业与信息化部副部长苗圩，4月28日在，“2009上海国际汽车展高峰论坛”上表示，今后将视市场发展情况，研究出台进一步降低车购税的措施；美国三大股指小幅收跌。受此影响，大盘早盘在汽车股的带领下震荡上行，此后金融、地产和煤炭等权重板块开始发力，扭转了近一周的下跌趋势，开始大幅反弹。至收盘，上证综指数收于2468.19点，涨66.75点，涨幅2.78%，深证成指收于9383.21点，涨278.91点，涨幅3.06%，两市共成交1814.80亿元，相比周二成交放大。

    板块表现来看，汽车及其配件板块在购置税预期下调的利好影响下几乎全面走强，上海汽车(600104)、福田汽车(600166)、福耀玻璃(600660)和万向钱潮(000559)等涨幅靠前。而金融地产则是周三大幅反弹的主力。金融股中浦发银行(600000)、兴业银行(601166)、深发展和交通银行(601328)等银行股全线启动，其他金融股如爱建股份(600643)、中国平安(601318)等也有不错涨幅。房地产板块中的中小地产股如中炬高新(600872)、博盈投资(000760)、中天城投(000540)和首开股份(600376)等逼近涨停。煤炭板块因近期秦皇岛煤炭库存下降的同时价格上升，连续反弹，其中二线煤炭股恒源煤电(600971)、靖远煤电(000552)上海能源(600508)和郑州煤电(600121)等涨幅靠前。医药股则在多家公司发布澄清公告后出现获利了结迹象，是唯一下跌的板块。其他板块则全线反弹。 织梦好，好织梦

　　对于近期的宏观面和信息面的整理，形成以下一些观点，供投资者参考：

　　首先，在宏观面上，回暖经济数据下，压力依旧。一是发电量依旧不乐观，国家电网公司数据显示，4月中旬，全国发电量同比下降了3.90%，较4月上旬3.50%的同比跌幅，稍有扩大。其中广东省发电量降幅度仍高达18.50%，广西省下滑25.30%，福建省下滑10.40%，江苏省下滑10.20%，只有浙江省略微上升0.70%。说明我国经济重镇的东南沿海地区，发电量依旧不理想，经济难言扭转。二是滞后的消费数据开始出现压力，4月24日，工信部公布数据显示，今年3月份，全国百家重点大型零售企业，零售额增速为8.12%，增速同比降幅超过15个百分点。具体来看，一季度家用电器为主的耐用消费品降幅最大，零售额增速为-3.8%，增速同比下滑35.66个百分点，压力最为明显。同时，我们看到随着年报和一季报的披露，绝大部分的公司业绩开始变脸，除金融股外的整体市场静态估值水平，，大幅上升几无悬念。基本面依旧缺乏支撑决定了行情只能是反弹，难以演绎成牛市。

　　其次，资金面上供需矛盾依旧。我们依然建议关注信贷供给和大小非的解禁压力。央行近期一再表示2009年将保持宽松的货币政策，银监会副主席蔡鄂生，4月25日在中欧论坛上表示，预计今年将发放新增信贷至少8万亿元。货币政策保持宽松的预期不变。但近期关于大幅放松信贷的争议开始出现，我们建议密切关注物价状况，虽然工业品价格仍处于下降通道，但生活消费品价格近期有上涨迹象。如果物价由下跌转为上涨的话，那么信贷可能不会继续宽松。另外从紫金矿业(601899)巨量解禁后，股价连续走低来看，股指反弹高位，大小非压力依旧不容忽视。我们从WIND资讯得到的数据显示，2009年5月份，股改限售股的解禁额度为2487亿元，比4月增加46.64%。这将对资金的供需形成压制。在缺乏基本面支撑的背景下，资金供需出现矛盾，使得近期行情预期依旧将以震荡为主。 织梦好，好织梦

　　最后，操作可否延续“Sell in May（5月卖出）”策略？从全球资本的历史市场来看，一般6、7、8月份的表现均较差，因此在5月份卖股票，9月份买回一般能获得超额受益。因此资本市场有“sell in May,buy in September（5月卖出、9月买入）”一说。而从国内A股18年的历史表现情况来看，5月卖出股票后，在接下一个季度是被证明是正确的，一共有12次。而在不正确的6次中有4次是发生在1991、1996、2000和2007年的牛市行情中，真正出现偏差的只有1999和2005年两个年份。同时在买入时间国内则是把九月变成了十月，即5月份是高点，10份是低点的概率较高。因此在经济和业绩基本面存在诸多不确定性因素的背景下，5月逢高适当减仓，合理规避风险，也许是一种可行的策略。

　　综上所述，充裕的资金面，和前期主力资金的深度介入，使得行情难言轻易结束。但同时经济和业绩基本面的依然低迷，以及大小非减持冲动使得市场压力依旧，股指近期有望继续在年线附近震荡。而游资的活跃使得，短线事件型和政策型的投资机会依旧明显，抓住突发性事件和利好政策，进行快进快出的短线操作，仍然是我们建议的主要操作手法，同样低估值的蓝筹股也可以逢低适当吸纳。由于经济和业绩基本面依然存在诸多不确定性因素，缺乏牛市基础，A股延续历史上“sell in May（5月卖出）”的概率较高，5月份逢高适当减仓，合理控制风险也不失为一个理性的选择。

(股歌小编：Sachiel)