兴业证券：丹化科技 增发通过 静待顺利开车

　　投资要点

　　事件：

　　我们有幸受邀参加了丹化科技(600844)在北京召开的煤制乙二醇技术的新闻发布会，和公司领导及与会专家进行了交流。

　　点评：

　　非公开增发顺利通过，全球首创技术促进公司高速成长。公司此次增发8474 万股，发行价12.98 元，将通辽金煤51%的股权装入上市公司，项目预计在9 月份左右试车。

　　公司技术得到多位专家好评，前景光明。公司于5 月7 日在北京人民大会堂召开了煤制乙二醇技术的新闻发布会，受邀的有包括中科院院长路甬祥在内的学术界及政府界的80 多人，公司的煤制乙二醇技术和技术孵化方式得到了与会专家的一致好评。

　　乙二醇价格近期有所反弹，油价上涨提升公司长期竞争力。原油和乙二醇价格近期分别有所反弹，原油目前价格在58 美元/桶，而乙二醇价格为4500 元/吨，过去3 个月内分别上涨了48%、18%，随着全球经济的逐步回暖，原油价格必将稳步回升，公司的技术优势带来的长期竞争力将会逐渐显现出来。

　　看好长期潜力，维持“推荐”评级。公司远期规划120 万吨，一期20 万吨乙二醇开工顺利后，二期40万吨乙二醇将会迅速启动，届时公司有望迎来爆发式的高速增长期，我们判断长期油价维持在60 美元/桶以上的可能很大。预计公司09、10、11 年业绩(摊薄后)分别为0.17、0.84、1.27 元，10 年后可望出现业绩的大幅增长;如果考虑到二期的产能完全释放，公司业绩在2012 年可望达到惊人的2.99 元，投资价值非常明显，继续维持“推荐”评级。

(股歌小编：Sachiel)