中银国际：拓日新能 明年产量提升助推业绩增长

支撑评级的要点

　　公司在国内围绕“深圳-乐山-陕西”进行产业布局，延伸晶体硅与非晶硅产业链条，并准备开拓切片以及超白玻璃业务。目前拥有三大产业基地和三大销售公司，产能扩张项目进展顺利，明年产量有望大幅增长。

　　与国内其他光伏知名企业相比，在产品转换率和价格方面，公司的产品并无明显优势可言，公司的竞争优势在于设备制造，较低的设备成本使公司拥有更低的折旧成本。

　　由于08年的金融危机，今年第二季度，客户仍有所顾虑，购买意愿不是很强烈。09年下半年，由于考虑到10年补贴要下降，光伏项目的安装将有所增长。

　　我们判断，今年第三季度光伏电池的出货量要好于第二季度，第四季度是传统淡季，但同比出货量也可能有增长。

　　评级面临的主要风险汇率大幅变动风险。

　　估值我们维持对公司2009-2011年的业绩预测0.14、0.35和0.49元，我们维持目标价格18.00元，维持卖出评级。

织梦好，好织梦

(股歌小编：admin)