大盘步入阶段性震荡格局

发布时间：2009-10-24 23:45来源：财通证券陈健字号：大 中 小

    本周大盘在击落30日均线之后出现了加速下跌，在上周出现黄昏之星之后收出向下破位的周中阴，预示着3478高点已成为阶段性头部。从本轮行情的驱动力量看，流动性宽松，政策利好，企业盈利预期向好是核心因素。但近期宏观政策微调的累积效应开始释放，使市场出现了微妙的变化，尽管宽松的宏调政策还没到转折的时候，但对市场带来至少心理层面上的影响，使行情流动性驱动力出现阶段性弱化，多头信心遭到一定程度的打击，市场步入阶段性震荡格局。

    从本周国家统计局公布的数据来看，仍将支持股市泡沫的继续存在。7月出口受基数影响，同比降幅有所扩大（-23%），但环比继续回升10%体现出口正在缓慢复苏，预示下半年中国出口将继续改善；截至 7 月末，广义货币（M2）同比增长28.42%，狭义货币（M1）同比增长26.37%，人民币贷款增加3559 亿元，较6 月份的15304 亿显著回落，但不代表政策转向，未来信贷增速仍保持惯性，而居民和企业存款都出现减少，这意味着存款活期化趋势正进一步加速，很可能主要流向了股市；7月份CPI和PPI同比跌幅继续扩大，但在环比上CPI与上月持平，PPI则上涨1.0%，环比首次转正，说明当前特别是在三季度不存在通胀问题，那么，股市的宽松流动性环境会继续保持。

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    从技术面来看，大盘在击破7.29的3174低点后形成了双头的雏形，即7月29日3454高点和8月4日3478高点的双头，并且5、10、20日均线形成空头排列，此轮行情的生命线10周均线也被击破，因此，调整的时间和空间将被打开。但由于短期市场连续大跌是因为存在负面效应被夸大的嫌疑，待市场恢复理性认识后大盘展开报复性反弹的可能性较大。不管双头形态是否有效成立，其技术量度跌幅为3478-（3478-3174）=2870点，大盘在击破双头的颈线位3174低点之后要有回抽确认的过程，10周均线的争夺战仍将使股指出现反复。

    不过，即便大盘出现报复性反弹，还不能立马扭转阶段性震荡调整的局面，只有经过充分地调整，大盘才有重拾升势的可能。因此，短期内大盘极有可能形成宽幅箱体震荡格局，可能会重现5.30"先跳水，再震荡，后走强"的行情趋势，可以预期的是，在市场流动性仍极度充裕的形势下，箱体震荡之后市场可能会在三季度末之前见到年内的高点。

    如果说今年到目前为止行情核心主题是顺着"投资"演变，未来市场的投资重心必然向"消费"转移。根据"保增长、调结构、促内需"的经济纲领 ，在通过刺激投资"保增长"大功告成之后，后一步政策着力点必然是转向于"调结构、促内需"。建议短期继续关注防御性行业交易性机会，及新能源、低碳经济概念股，4季度即将召开哥本哈根会议，国内新能源政策也正在呼之欲出，节能减排、新能源的机会仍然值得关注。 

(股歌小编：Sachiel)