维稳行情促发反弹

　　本周大盘先抑后扬,周一即8月31日以2843-2817向下跳空缺口击破半年线之后,创出了2639低点企稳后开始反弹。由于6月1日的2635-2668向上突破缺口还剩4点未被回补，不补缺口止跌是强势反弹，补了缺口再止跌是弱势反弹。目前来看，现在的行情将是中性力度的反弹，按照中性反弹的幅度，国庆之前的行情仍可上试3000点的可能。

　　本轮A股市场深幅调整主要应归结于政府抽取流动性，而收紧流动性的深层原因则是政府认为经济复苏强劲超出预期是"调政策"的好时机，以及对未来发生通胀的担心。目前市场确已进入合理价值区域，首先， 8月28日最新发行的十年期国债收益率为3.54%，而当前A股相对于2009年的市盈率为19倍左右，隐含股市当前收益率为5.38%，远远高于十年期国债的收益率水平，这意味着行情整体的系统性风险已经得到释放。其次，沪深300指数相对于2009年和2010年预期收益的市盈率分别为19倍和15倍左右，当前标准普尔500指数的动态市盈率为17倍，摩根AC世界指数的动态市盈率为17倍，也就是说，A股的动态市盈率已经低于美国股市和以摩根AC世界指数为代表的全球股市平均水平。

　　支持9月出现中性力度反弹的理由在于：1、2009 年上半年全体上市公司净利润同比下降16.96%，上半年可比上市公司净利润同比下降13.7%，较一季度的25%大幅收窄，第二季度环比增长36%，表明企业的盈利能力环比开始回升。2、股票基金特别是指数型基金密集发行，一个月300-400亿，表明管理层不希望看到创业板推出和国庆节前股市暴跌。2、市场前期的下跌已经反应了政策转变，预期政策近期不会再有大幅的收紧，即利空出尽是利多。当然，随着中冶的IPO进入日程，尽管行情低迷，但扩容的压力却在与日俱增，现阶段的市场正处于信贷收缩、违规资金撤离、产业资本外溢停滞、新基金发行被老基金赎回对冲等阶段性的流动性紧缩时期，市场供需关系此消彼长使得原先的流动性驱动力被彻底瓦解。因此，短期内由于刚刚经历了15年来最大的单月下跌，如果政策出现一点回暖迹象，市场可能反弹一些，甚至有望迎来阶段性反弹行情。但过去的下跌提高了大家的风险意识，仅仅依靠流动性部分回来，是难以让市场完全收复失地的，更可能的情况是反复震荡。 织梦内容管理系统

　　从技术面来看，本周的止跌企稳主要受到了6月1日的2635-2668向上突破缺口的支撑，而半年线即120日均线的失而复得，有望继续形成下档支撑。由于8月下旬2900-3000一线的前期平台在破位后形成了一定的反压，需要大换手或震荡来消化。而8月17日沪指3039-3020点的向下跳空缺口和60日均线处粘合在一起有较强的反压，7月29日3454高点和8月4日3478高点的双头的颈线位3174点对股指上行构成极强的上档压力，大盘上冲三千点上方阻力重重。

　　目前来看大盘向上绝对空间不大，但目前市场游资的能量仍然是很大，随着大市逐渐走稳，个股行情将会频繁出现，出现冲击性行情的个股数量也会不断增多，从而为"弃大盘，炒个股"提供着丰富的交易性机会。可以关注：资源、军工、农业、低碳经济板块。

(股歌小编：Sachiel)