理性上涨可预期 2245点是关键点位

发布时间：2009-10-25 01:21来源：上海证券报桂浩明字号：大 中 小

　　在各方的共同努力下，股市有效企稳并且走出一段理性上涨的行情还是可以预期的，而投资者也将在这个过程中继续分享行情逐步向好的喜悦。 

　　政策助力市场企稳 

　　对于广大投资者来说，本周经历了大悲大喜。悲的是在前三个交易日，大盘一路下跌，最低回落到了1802.33点，较去年创出的历史高位足足跌去了70％。此刻，市场信心几近崩溃，股指在毫无抵抗的情况下快速下跌。但是到了周五，随着有关部门宣布了具有强烈救市色彩的多条政策，股市出现惊天大逆转，不但大盘高开，而且几乎所有的股票都达到了涨停的位置。到了下午，大盘基本上已经没有什么抛盘了，市场呈现出无量涨停的格局。虽然以当天的收盘指数而言，2075点仍然是近期的低位，而且对于大量的投资者来说，这个位置距离其解套位也相差非常远。但是，毕竟向上的态势已经形成，这就足以让饱受股市下跌之苦的投资者享受到上涨的喜悦了。 

　　回过头来说，一段时间以来，随着股市的下跌，有关方面也一直在采取相应的措施来予以抗衡，传递了呵护市场稳定的信号。而央行在本周初宣布的降低贷款利率和调低部分商业银行的准备金率，虽然就其具体的目标指向来说，未必是针对股市，而且这一政策对于股市也是有着复杂的多空影响；但从大的方面来说，其利好资本市场的性质还是很明确的。只是，当时市场太弱了，仅仅有这样的局部政策措施，还不能改变人们对未来的预期，因此这些政策措施也就难以在当时发挥作用。相反，期间美国次贷危机的蔓延，对境内市场有着很大的拖累，其结果是使得境内投资者陷入了恐慌，股市也就无可奈何地跌了下来。 

　　尽管如此，随着股市的下跌，其投资价值逐渐得到体现，因而还是会有部分投资者开始逢低吸纳。相关数据表明，保险资金在本周基本上就是净买入。从成交量来看，本周也是有所放大的。但这些还没有能够从一个整体上提升市场的信心，也还难以扭转大盘的下跌态势。到这个时候，的确是需要有可靠且强大的外力来改变一切。在这种情况下，政策组合拳对市场形成了巨大的干预，从而使股市得以绝地反击。 

　　2245点是关键点位 

　　一些人对本周五两市大盘联袂上涨9％的行情感到不解，质疑为什么这次公布的政策会有这样大的威力。其实，除了这些政策所具有的实质性利多作用外，前期颁布的政策的铺垫以及股票绝对价位的过低，也起到了不可或缺的配合作用。在这个意义上，股市在周五出现的报复性上涨，是利好政策堆积、反复推动的结果，因此也就不是偶然的。 

　　现在有人担心，股市如此迅猛地上涨，会不会导致投机因素的再现，因而影响后续政策的推出。毕竟，从政策角度来说，是希望看到市场稳定而非暴涨。应该说，这种担心是有道理的。的确，在行情极度低迷的情况下不断出台政策，目的就是为了促使市场尽快企稳，摆脱非理性超跌，回归到正常运行的轨道上来。在这个意义上，股市反弹过快显然未必是恰当的。不过，人们也应该看到这样的事实，市场的做多力量被压抑已久，现在好不容易有了一个爆发的机会，这个时候的确是可能走过头的，这是可以理解的现象。而就本周五的行情来说，对应于前面大盘的持续下跌，有一次9％的单日上涨，还是处于正常范围内的。 

　　当然，这种个股大面积涨停的行情，毕竟不会持久。一般来说，到下周的上半周，市场就会出现分化，部分股票会有较大的震荡。就点位而言，2245点可能是个比较重要的标志线，在这之下市场分歧不会很大，个股是一齐上涨；但过了这个点位，情况就比较复杂了，行情会有震荡。而这样一来，也就不会影响后续支持市场、推动市场建设的措施继续有序地推出。在这个意义上，我们认为市场虽然已经发生了具有转折意义的变化，但还很初步，需要有外力的进一步推动。

(股歌小编：Sachiel)