桂浩明：要给奥巴马时间 看牛年美股如何表现

发布时间：2009-10-25 01:21来源：上海证券报桂浩明字号：大 中 小

 
申银万国研究所市场研究总监桂浩明（资料图）
　　这个市场很无情，就在奥巴马踌躇满志地宣誓就任美国新一任总统之际，美国股市却出现了近期罕见的大幅下跌。如果说，去年11月份奥巴马当选总统的时候，美国投资者以驱动股市上涨表达了自己的情绪，在他正式就任总统时却给了他一个“下马威”。这是为什么？

　　表面看来，这是人们对奥巴马在其发表的就职演说中没有过多地谈论经济问题，特别是对救市计划与措施涉及甚少有关，但实际上近期美国银行出现的财务问题已经为股市的下跌作出了铺垫。进入2009年1月份以后，美国股市已处于调整中，随着各种利空消息的不断推出，这种下跌趋势还在进一步延续，新总统就职时所出现的暴跌不过是前期走势的自然深化。从这个角度说，把股市下跌与奥巴马就职联系起来，得出“利多出尽是利空”的结论多少有点牵强。

　　毫无疑问，奥巴马所带来的变革之风的确给沉闷的美国社会以清新感，推高了人们对他的期望。但人们也应该看到，从目前美国经济所遭遇到的危机看，没有什么灵丹妙药可以迅速解决问题，事实上，布什政府在化解金融与经济危机方面也是不遗余力的，从相关政策的取向看，与奥巴马没有太多的不同，布什所提出的方案，在共和党并不占优的美国两院中也获得了通过，即便是两党争议较大的救助汽车工业问题最后还是达成了妥协。奥巴马上台之后，就其经济政策而言，要说与布什有大的改变，恐怕也未必可能，这种状况与上世纪30年代初罗斯福上台时的情况是截然不同的。既然大的政策不会有什么方向性的改变，要求新总统上任时股市就能大幅上涨显然不太现实。由于前期市场本身已经在调整，这个时候跌幅大一点也是可以理解的。现在是观察美国的经济刺激计划与金融援救计划如何见效的时候，当然，政策执行的速度与力度如何以及细节处理，对于经济状况的改变是有影响的，但就大的方面来说，人们绝不能期望奥巴马上台就能带来立竿见影的效果，人们需要给奥巴马时间，实际上也是给美国以时间，来看其经济的复苏之路究竟怎么走，今年能否真正见底，明年能否有所起色。因此，过于功利地寄望于换一个总统就能改变经济运行的面貌是不现实的，也是缺乏依据的。对近期美国股市这样一段弱势行情，人们应该有客观的认识。

　　不过，如果讲得比较细的话，应该说奥巴马与布什的经济政策还是有较大差异的，譬如他们的能源政策区别就很大，奥巴马对于开发新能源以及在保护环境方面和布什的取向很不同，现在奥巴马执政，这方面的差异会在其施政行为中体现出来并在相关的产业上较快产生影响。因此，在分析、探讨美国市场变化的时候，既要看到由于政策的连续性而带来的顺原有趋势运行的一面，也应该看到一旦政策改变而带来的逆原来趋势运行的一面。反映在市场上，在有关新能源板块方面，无疑就存在较大的不确定性，这正是人们所需关注的。进一步说，如果要考察奥巴马执政之后对市场的影响，至少在现阶段，新能源是一个看点。所以，对于如何复兴美国经济来说，人们要给奥巴马以时间，而在对于新能源等的观察上，则可以提前观察变革所带来的端倪，从中也许可以发现很多非常有意思的且对后市将有指向性的、非常具有价值的信号。

(股歌小编：Sachiel)