桂浩明：大盘再涨30％并非不可能

发布时间：2009-10-25 01:21来源：上海证券报桂浩明字号：大 中 小

 
申银万国研究所市场研究总监桂浩明（资料图）
　　刚进入下半年，沪深股市就再度向上发起冲击，沪市一举突破了3000点，而深市则已上行到12700点以上。就整个大盘而言，保持着强劲的上行格局，后市再创新高应该是没有疑问的。但毕竟从去年11月起，股市已经连续上涨了7个多月，累计涨幅也相当大了。而且进入下半年，IPO开始批量进行，流动性极度宽裕的局面也面临某种微调。在这种情况下，股市能不能继续维持强势？
　　
　　在笔者看来，下半年股市要上涨,有赖于三个前提：第一，宽松的货币政策继续得到充分执行。就股市而言，它的涨跌应该是反映实体经济状况的，但在实践中这种反映又往往是提前的。在某种意义上，与政府的财政、货币政策的联系可能更紧密一些。现在的问题是，去年四季度开始政府政策调整，特别是实行了适度宽松的货币政策以后，对资本市场产生了很大的影响，股市就是在流动性明显松动的背景下上涨起来的。现在，行情对流动性的依赖仍然很大，在这种情况下，货币政策对股市就有着巨大的影响力。
　　
　　第二，股市的扩容能够有序进行。应该说，股市长期不进行扩容是不现实的，现在的市场对扩容也是有一定的准备的。但是，这种扩容应该与市场实际承受能力相符，不至于引起二级市场资金向一级市场的大规模流动。以目前管理层安排的IPO节奏来看，还是比较恰当的。除了IPO以外，上市公司的再融资也值得关注，目前再融资主要是以定向增发为主，对二级市场的直接冲击还不大，但如果下半年配股、公开增发等大量出现，对市场的影响就不容小看。所以，控制好扩容节奏、充分考虑市场的承受能力，维护供求关系的基本平衡，对下半年股市的上涨是很关键的。 copyright dedecms
　　
　　第三，在估值已经不低的情况下，股市继续上涨还需要对上市公司未来业绩有好的预期，否则行情就只是炒作。在上半年，大家对上市公司未来业绩的预期不断提高，在一定程度上支撑了行情，到了下半年，这种预期的提高趋势还能保持吗？这一问题的本质，是实体经济进一步向好的信号何时能全面发出？显然，在这方面大家都比较谨慎，因为尽管现在已经看到了不少令人欣喜的信号，但由于价格指数还在下降，外贸出口又没有大的起色，企业经济效益能否改观无疑还是个问题。这方面的不确定性，对股市的运行是有负面影响的。而要使大盘在下半年还有上涨动力，实体经济改善、上市公司效益提高是必要的条件。
　　
　　以目前形势论，政府政策是稳定的，扩容是有序的，企业效益的改善也是客观的，所以看好下半年股市的三个前提是存在的，大盘在目前基础上再上涨20%～30%并非不可能。但下半年才刚刚开始，大家还要关注这三个前提会不会出现改变，以及怎样改变，这将直接影响到下半年股市行情的演绎。

(股歌小编：Sachiel)