皮海洲：希望回购不带醉翁之意

　　继10月31日天音控股成为A股市场“回购第一股”后,11月4日,海马股份(000572)也发布了回购公司股份的预案,拟以自有资金不超过1亿元,通过深交所集中竞价交易方式回购公司社会公众股不超过3000万股。这是A股市场所出现的新气象。今年9月18日管理层出台三大救市利好,其中的一条就是国资委将支持央企增持或回购上市公司股份。央企增持已经兑现,而央企回购还未见出手,因此,投资者有理由期待,至少还会有央企提出公司股份回购的计划出来。

　　其实,股份回购在一些海外成熟的股市里是很平常的事实。就是一些中资公司,在境外市场也不乏回购股份的案例。据香港联交所披露,今年10月24日至28日三个交易日,中国石油(601857)在香港市场上一连回购了3800万股H股,耗资约8000万港元。而迄今为止,中石油香港公司已回购约2.72亿股,耗资至少达6亿港元。此外,五矿资源、远洋地产和海尔电器等知名的国企股也不同程度地斥资参与了股份回购。

　　回购股份是维护上市公司股价稳定的一项重要措施。从天音控股与海马股份(000572)的回购来看,尽管两家公司的回购计划出台都起到了维护股价稳定的效果,不过,但在稳定股价的背后,两家公司却有“醉翁之意不在酒”的嫌疑。比如天音控股就有为大小非减持提供方便的嫌疑。根据安排,今年9月8日天音控股公司有高达1.84亿股的大小非上市流通。不过,由于行情的持续低迷,要顺利减持套现并不容易。而股份回购,刺激股价,也激活成交,为大小非的套现创造了条件。 本文来自织梦

　　又如海马股份的回购,更难逃为公司债转股铺路之嫌。今年1月16日,海马股份发行了8.2亿元的可转债,转股价格每股18.28元,7月16日进入转债期。但由于股价持续下跌,该公司不得不将可转股价格调整到每股5.03元。10月21日该公司再次发布公告,将可转股价格调整到每股3.6元。而海马将于11月5日召开临时股东大会审议这次可转股价格调整事宜。由于公司股价已经跌到了3元以下,债转股进展不顺利。如果任凭股价在3.6元以下滑行,那么,即便是11月5日的股东大会通过了可转股价格调整方案,债转股依然难有起色。在这种情况下,海马股份推出了股份回购计划,并将回购价格的上限正好逼近债转股价格。

　　当然,天音控股与海马股份的做法并不违背现行的股份回购规定,而且从短期来看,两家公司的回购都起到了维护股价稳定的效果,总体上还是值得肯定的。但是,人们更希望上市公司能够“净身回购”,回购就是回购,仅仅只为维护公司的股价稳定,而不附带有其他的目的与动机。毕竟只有这样的回购,才能真正体现出回购的意义,才能真正树立上市公司在投资者心目中良好的形象。

(股歌小编：Sachiel)