皮海洲：高价发行让创业板失去魅力

    创业板首批10家公司的股票发行目前已进入尾声。10家公司的发行给投资者的总体印象就是发行价格高,其平均发行市盈率达到了55.26倍,其中,神州泰岳的市盈率达到了68.8倍,南风股份的市盈率达到了71.53倍。不论是整体的市盈率水平,还是单只股票的最高市盈率水平,或是绝对发行价格,创业板均远远超过了当前的主板与中小板。

　　新股的高价发行,对于发行人及其承销商来说,当然是欢天喜地。毕竟发行人可以因此获得大量的超募资金,承销商也可以获得更多的发行费用。

　　然而,高价发行是一把双刃剑。在发行人大量收获超募资金的同时,高价发行也把更大的投资风险带向了市场,从而使得创业板市场在投资者面前更加失去魅力。

　　一个很明显的事实是,创业板首批10家公司,基本上都适合在中小板上市,像发行价格高达58元的神州泰岳,本身就是2008年申请中小板上市的未过会公司。但同样的公司,甚至还是中小板未过会的公司,却在创业板得到了更高的发行价格,这是没有任何道理的。

　　对于投资者来说,创业板的高价发行是在作茧自缚。本来,由于创业板的高风险,投资者对创业板的投资热情就不高。如今,这些投资者来到了创业板,见到的却是创业板新股的超高价发行,如此一来,创业板有什么魅力来吸引投资者留下来。也许投资者打打新股还可以,但他们会到二级市场上去为创业板接盘吗？实际上,就是打新股也不一定有魅力。很明显的是在网下配售中,作为打新主力的保险公司几乎是 “零参与”。投资基金也是热情不高。虽然网上申购看起来还很热闹,但很多投资者仅仅也只是打打新股而已,很多开户的投资者根本就没打算介入创业板的炒作之中。 织梦好，好织梦

　　一个充满了风险的市场对于投资者来说是没有吸引力的。创业板的高价发行,让高风险的创业板市场的投资风险进一步放大。如此一来,还会有投资者走向创业板吗？特别是一旦创业板新股也破发,创业板就连打新股的热闹恐怕也都难以维持了。

(股歌小编：Sachiel)