多空双方分歧显现 结构性机会依然突出

发布时间：2009-10-25 04:24来源：深圳智多盈余凯字号：大 中 小

　　经过近期的连续反弹之后，周二多空双方在3800点一线的分歧开始显现。在一系列政策利好的支撑下，随着场外资金的回流以及A股市场出现的反弹，投资者的信心正在逐步恢复。由于A股市场前期下跌已在很大程度上反映出中国经济当前所面临的不确定性，在国内经济增速仍然达到10%的背景下，目前沪深300的动态市盈率不足25倍，并且已经出现了一批静态市盈率20倍左右，动态市盈率不足20倍的个股，长期投资价值开始显现。

　　但另一方面，在美元持续走弱的环境下，国际市场诸如石油、粮食、油料等大宗商品价格上涨幅度较大，国内市场面临输入性通胀压力剧增，随着油价一度突破120美元，“粮食危机”愈演愈烈，成本推动和需求拉动都使得国内通胀压力短期难以减轻。值得关注的是，央行行长周小川5月4日表示，在季节性因素的影响下，中国的通胀压力有望在今年二季度得到缓解，但全年的状况仍存在不确定性，并且不排除加息的可能。显然，从紧宏观调控的预期仍将延续，这无疑会对A股市场产生不小的压力。

　　随着风险因素逐渐被市场消化，在A股估值回归理性、新发基金预计将给市场带来大量增量资金的情况下，市场的价值中枢也有望不断抬升，而政策预期封杀了市场进一步下挫的空间。事实上，近期围绕政策预期的主题性投资此起彼伏，创投概念和券商板块不断活跃。同济科技(600846)、力合股份(000532)、紫光股份(000938)、复旦复华(600624)等持续走强，海通证券(600837)、长江证券、中信证券(600030)等人气指标股强势不改，由于创投、券商板块未来仍然有反复活跃的基础，其对维系市场人气仍有一定的积极意义。此外，在赚钱效应逐步显现的背景下，场外资金正逐步回流市场，估值水平较低的金融、煤炭板块，以及前期跌幅巨大的中国石油(601857)等，近期也多有良好表现，大盘蓝筹股的企稳将推动A股市场继续反弹。

　　当然，由于制约A股市场形成长期反转的不确定因素依然存在，短期持续反弹的基础并不牢固，大盘真正回暖还需要等待国际国内的经济基本面走出低谷。在这样的背景下，轻大盘、重个股，即寻找优质个股的投资机会仍然是目前重要的投资策略，未来优质个股选择的逻辑依据将围绕业绩大幅增长、通胀主题和资产重估带来的价值提升来展开。

(股歌小编：Sachiel)