券商力荐3大短线热门股

发布时间：2009-10-06 03:24来源：股歌网王战(小子)字号：大 中 小

申银万国7日发布豫园商城（600655.sh）调研报告，维持“增持”的投资评级，股价的合理区间在24-26元，具体如下：

　　投资评级和估值：申银万国对公司的黄金零售和餐饮食品医药业务给予25 倍的PE，该业务价值接近10 元。考虑到公司独特的资产架构，股权投资、商业地产等的变现价值接近140 亿元，折合每股16 元。公司股价的合理区间在24-26 元，维持“增持”的投资评级，风险中等。作为上海世博最为受益的商业旅游股，公司在催化剂、主题性投资和业绩超预期增长方面都不乏亮点，豫园是2010 年零售股配置组合中不可或缺的品种。

　　关键假设点：豫园商业圈偏重于旅游体验，以本土民俗风情为主打，豫园地区的独特之处在其深厚的历史文化底蕴。豫园商业旅游区概念正在从原有的小豫园概念延伸到大豫园的范畴，从而有效提升了整体的商业价值。豫园商业旅游区由原有的20 万平米逐步将增加至50 万平米，区域功能更为丰富，目前豫园商业圈内黄金、餐饮和小商品的业态体量分别占10%、20%和60%，每年3500 万的人流造就了该商圈商业价值十分突出。

　　申银万国与大众舆论的不同之处：2010 年世博会的直接效应是短期游客人数增加从而带动旅游休闲餐饮和纪念品销售，而为世博所配套的交通设施改善则将是豫园商圈长期繁荣的基础。上海世博场馆是临时性的，半年后会拆除，但拥有中国传统文化底蕴和添加时尚元素的豫园商圈却是长期受益的，海内外游客回去后口口相传，从而让豫园成为世博会之外永不落幕的馆外馆，融合了传统和现代的豫园将在世博后拥有长期持续繁荣的基础。

　　股价表现的催化剂：世博会中海内外游客人数超预期；黄金价格持续上涨；证券市场持续向上；武汉房地产业务盈利超预期。

　　核心假设的风险：世博效应低于市场预期；黄金价格和证券市场持续向下。




　　国信证券7日发布中国联通（600050.sh）公告点评，维持对联通“推荐”的投资评级。

　　中国联通公布了西班牙电信与中国联通(香港)相互投资及订立战略联盟协议的公告。

　　国信证券评论如下：

　　一、交易方式及内容：联通红筹公司和西班牙电信相互投资10 亿美元（以换股形式进行），并订立战略联盟。

　　（1）双方计划相互投资10 亿美元持有对方股份，交易 方式有两套备选方案。

　　方案A：西班牙电信按每股11.17 港元的价格认购6.93 亿股新联通股份，以及联通红筹公司按每股17.24 欧元的价格认购4073万股新的西班牙电信普通股；

　　方案B：西班牙电信以每股17.24 欧元的价格向联通红筹公司转让4073 万股库存股（注：方案AB 的主要区别点）作为向联通红筹公司的出资，以实现西班牙电信以每股11.17 港元的价格认购6.93 亿股新联通股份。 织梦内容管理系统

　　（2）战略联盟方面，双方将基于相互的网络、业务模式和经验进行合作，借以加强彼此的业务。

　　二、交易实质：联通红筹以增发2.9%为代价，获得西班牙电信0.89%股份及双方战略联盟关系。

　　国信证券认为本次交易的实质是：联通红筹以增发2.9%的股份为代价（增发的股份归西班牙电信所有），获取西班牙电信0.89%的股权（方案A：获取西班牙电信增发后总股本0.885%股权，方案B：获取西班牙电信现有总股本0.892%股权）。并且获取同西班牙电信建立战略联盟关系，借此提升自己的运营和管理能力，尤其在WCDMA 领域。交易将在15 个营业日内实施，交易达成后主要的股权变化：

　　（1）西班牙电信持有联通红筹股份的比例将从5.38%上升至8.06%；

　　（2）联通红筹将持有西班牙电信约0.89%的股权；

　　（3）联通A 股对联通红筹的持股比例将从33.59%降低至32.64%；

　　（4）联通红筹公司总股份扩大2.9%。

　　三、交易利弊：“战略联盟潜在收益”大于“换股时机一般”。

　　本次交易中“战略联盟”将为联通未来盈利上升起到正面作用（特别是在WCDMA 业务正式推广前夕达成联盟）：通过与西班牙电信在采购、移动通信服务平台、漫游等领域的合作取得协同效应；通过分享全业务电信服务、WCDMA 及跨国运营网络运营经验，提升3G 业务运营能力；此外联通还将分享西班牙电信的投资收益。

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　　但是“换股时机一般”：由于联通处于业绩低谷（净利润率8%左右），红筹股价相对较低（虽然09PE 在18X 左右，PB1.1X左右）。西班牙电信目前盈利能力较好（净利润率13%左右），估值水平尚可（09PE 在11X 左右，PB4.1X 左右）。联通在自身在业绩低潮期进行换股显得“时机一般”，但在换股PE 上西班牙电信有较大折让进行了弥补。

　　四、投资建议：“换股联盟”利好基本面，但短期对盈利影响有限；维持前期判断及“推荐”投资评级。

　　国信证券认为本交易利好联通基本面，增发2.9%换股对现有股东的摊薄非常有限，战略联盟短期对盈利正面影响有限。因此在投资建议方面，国信证券维持前期判断：W 正式商用及IPHONE 推出可能在09Q4 使联通3G 用户数快速增长（国信证券预计10、11、12月分别为60、80、100 万户）。这样的3G 用户数据可能提升市场信心，阶段性推高股价。但季度盈利不容乐观，3G 初期（09Q4-10Q1）收入尚不能覆盖折旧增量。未来半年除了三季报，将是较长的业绩真空期，建议波段操作。直至度过季度盈利低点后，联通将摆脱“振荡”走势，趋势性走强，维持对联通“推荐”的投资评级。 本文来自织梦




　　光大证券9月7日发布投资报告，给予浙江龙盛（600352.SH）“买入”评级。

　　目前中国染料的年产量达70万吨，占全球总产量的60％以上。由于产业链配套（下游纺织品也在向中国集中）、环保等原因 ，全球染料以及相关行业呈现向中国集中化趋势。在全球纺织印染行业向中国集中的大背景下，公司作为国内染料企业龙头，目前在业务上积极横向和纵向扩张。

　　未来两年业绩 增长确定。公司将进行现有业务扩张以及产业链延伸。横向来看，公司围绕分散染料、活性染料、减水剂等主要业务扩大产能，计划进一步提高市场占有率。纵向来看，公司中间体间苯二胺、间苯二酚和对苯二胺项目，以及联碱等无机化工领域进行积极地布局。可以明确看到的增长为：2009~2010年，公司在分散染料、活性染料，减水剂、间苯二胺等品种的产能增速保持在20％~400％。在2011年，公司在这几项业务有望继续保持一定增长，而在间苯二酚、对苯二胺以及联碱等产品成为新的增长点。另外，基于公司过去的稳健成长性，光大证券可以乐观期待公司在其他领域的增长。

　　以分散染料行业为例，龙盛的分散染料产量占全国总产量的30％左右。闰土占总产量的15％左右，吉华占10％左右。分散染料行业产能CR3高达55％，由此可见该行业集中度相当高。而下游印染企业小而多，仅龙盛的印染企业客户就多达上千家。而公司在中间体方面的相对垄断更是的公司拥有了巨大的话语权。因而光大证券从行业属性和公司能力上判断，龙盛在染料业务上已经具有了一定的定价能力。

本文来自织梦

　　由于因为公司的业务复杂、成本难以拆分、价格难以跟踪而是的公司股票价值一直处于低估状态。光大证券认为公司处于一个集中度较高而且在继续集中的行业，增长比较确定，作为该行业的龙头，光大认为公司股票可以享受高估值，预计公司2009、2010年EPS分别为0.51、0.65元，结合目前市场估值水平，光大证券给予2010年业绩20倍PE估值水平，业绩目标价13元，给予“买入”评级。公司各项财务指标良好，目前公司股票是化工股中稳健投资品的首选之一。

(股歌小编：admin)