市场结构性构筑 热钱引动

发布时间：2009-10-02 06:01来源：股歌网科德投资字号：大 中 小

周二的市场再次诠释了上周提示的观点“当前市场的每次深调都将带来新的资金入场机会”。在昨日两市纷纷试探均线支撑之后，周二早盘在受到隔夜美股劲升的带动下，在保险股三季度保费增长激发的估值上调拉动，三大保险股率领金融再度启动蓝筹的剧情。而上半年房地产行业呈现量价同升的统计结果也造就了信贷查访下的地产板块有所举动。但相对于财政部等10部委联合发布汽车以旧换新实施办法来看，汽车和家电板块则出现了明显的分化。蓝筹的有效轮动成为推动股指上线的一个关键因素，但相对日前的“八二”现象来看，盘中剔除ST股外上涨超过5%的个股百家不到，业绩的喜忧参半正在加速演化市场的后半段剧情。综合来看，整个市场维系在数据的依托当中，呈现出复苏加速推动格局。其中钢铁在5、6月连续上调产品出厂价格后，在需求的高涨时期迎来了下半年业绩一个重要拐点推动下，全面举起“复苏”概念旗帜，协同农业、电力等周期性复苏行业全面激活市场的白热化。而受益IPO重启也市场持续活跃的券商和参股券商板块的阶段性持续升温更把市场带入了一个“估值”中枢阶段。这也表明了当前市场在选择性的进入了下半年行情的加速预热阶段。而相对与当前基金、QFII以及社保基金等多头的择机建仓给到了市场的稳定修复来看，短期将锁定数据所激发的“复苏”概念的膨胀。而相对于今日投资者可申请创业板交易账户以及成渝高速进入网上申购对市场资金冻结等因素综合透析，重点解读相关的市场因素如下： 织梦好，好织梦

　　一、财政部等10部委联合发布汽车以旧换新实施办法

　　为了更好的落实实施汽车以旧换新补贴政策，近日财政部会同商务部、中宣部、发展改革委、工业和信息化部、公安部、环境保护部、交通运输部、工商总局、质检总局联合印发了《汽车以旧换新实施办法》(以下简称《办法》)。其中《办法》规定，在2009年6月1日至2010年5月31日期间，报废使用不到8年的老旧微型载货车、老旧中型出租载客车，使用不到12年的老旧中、轻型载货车、出租车以外的老旧中型载客车以及提前报废“黄标车”(污染物排放达不到国Ⅰ标准的汽油车和达不到国Ⅲ标准的柴油车)，并换购新车的，根据报废车型可享受3000-6000元不等的补贴。同时要求各市(州)和有条件的县级商务主管部门应会同财政、环保部门设立汽车以旧换新联合服务窗口，做好便民服务。并圈定了符合有关条件的车主可在2009年8月10日至2010年6月30日间，到报废车辆车籍所在地联合服务窗口申请补贴资金，经商务、财政、环保部门审查合格后，由财政部门在15个工作日内将补贴资金发放到车主指定账户。此外，《办法》还鼓励各地出台配套政策和措施，引导老旧汽车、“黄标车”提前报废，从而达到产业升级加速。此举也为下一步发展新能源汽车拓展了市场。而就国家启动汽车、家电下乡方案以来，商务部长陈德铭14日表示，今年如完成全国汽车报废量达270万辆，家电报废量近9000万台的目标，将直接拉动消费需求5000多亿元，有效的落实扩大内需增长方案。综合当前市场汽车板块的表现来看，短期的利好释放后板块将加速进入分化，建议重点关注相关上游产业的需求拉动。 copyright dedecms

　　二、四川成渝今日网上申购 资金冻结市场影响效应几何?

　　四川成渝本次发行数量为不超过5亿股，其中本次发行回拨机制启动前，网下发行股份不超过1.5亿股，约占本次发行数量的30%;网上资金申购部分不超过3.5亿股，约占本次发行数量的70%。根据公司最新公告显示，公司首次公开发行A股的申购价格为3.6元/股，对应市盈率为20倍，相对当前高速板块的整体平均市盈率为20倍来看，加上行业当前滞涨，该股上市后或将得到资金的关注，而申购期内的冻结资金也将远远大于前三者。此外，公司作为四川省政府批准唯一专门投资、建设和经营管理收费公路的上市公司，主要经营成渝高速、成雅高速和城北出口高速。公司未来3年有望通过资产收购等途径成为国内成长性最高的公路公司，从目前相关券商给出的价值投资报告来看，公司的合理股价区间为4.23-5.01元，对应2009年市盈率为16.9-19.8倍，高于A股高速公路公司2009年16.5的水平。而通常情况下，高速公路的通行费收入增长速度大致与GDP的增速保持1.2-1.4的系数关系，即对应9%的GDP增长，高速公司收入的复合增长将稳定在10%-13%左右，因此，在今年行业投入以及“保八”的目标下，行业的中期增长潜能值得关注。

　　三、证监会：创业板交易账户今起申请 创业板筹备基本就绪

　　2009年3月31日，经国务院批准，中国证监会发布了《首次公开发行并在创业板上市管理暂行办法》，确立创业板总体制度框架，随后，证监会、交易所、证券业协会等相继颁布后续规则，孕育着创业板推出在IPO重启后进入最后的倒计时，而日前证监会发布公告显示，投资者7月15日起可申请开通创业板交易账户更进一步明确了创业板的脚步在进一步贴近市场。14日在召开创业板发行制度培训会议上，证监会副主席姚刚表示，创业板各项筹备工作已基本就绪。目前，创业板主要规则的制定和发布工作基本完成。同时重申了，深交所的通知中特别要点：各证券公司在办理投资者账户申请的过程中要妥善引导客户到营业部现场签署《创业板市场投资风险揭示书》，以促进创业板市场的平稳启动和运行。根据中登公司统计的沪深A股与B股账户数预测，将有约9200万户股民具有资格参与创业板的市场交易。一方面表明了融资环境优越，另一方面也突出了投资者适当性管理的重要性。另根据会议透析，在创业板发行上市申请系列文件正式发布之后，企业将可以申报上市材料，预计在7月下旬至8月上旬创业板将正式开闸接受材料。而按照当前企业发行上市的程序，初步预计首批的创业板企业将在10月底或11月初登陆市场。其中根据目前已上报材料和有望挤入创业板的综合统计来看，将有50家企业拟登陆创业板。该消息有望成为创业板阶段性叫嚣市场的资本，从当前几大龙头品种的平台打造来看，短期或有一个集体共鸣的效应，但这里重点强调的是非主流品种的后市分化警惕。此外，创业板的上市相对于券商板块来说，佣金的增长无疑是推动券商估值上调的实质性利好因素，故透过联动性研判，券商板块不容忽视。 dedecms.com

　　四、经济加速复苏 7月热钱流向A股

　　继中国经济的高速发展，A股市场一路高歌之后，外围经济的不确定性因素引发了资金涌入国内寻找新的投资契机。根据2007年的市场观察，外资流入主要寻求的是保值和增值性较强的楼市和股市。昨日广东社科院产业经济研究所副所长黎友焕向《每日经济新闻》透析，“根据广东省社会科学院境外热钱研究课题组7月上旬的跟踪分析报告，境外热钱目前主要流向股市，其他行业包括房地产行业也有，但不是主要流向。”同时野村证券中国首席经济学家孙明春亦表示“由于中国经济基本面远远好于大多数其他经济体，今年的晚些时候内地将会吸引更多的资本流入。”而相对于明日即将披露的上半年以及二季度等重要的宏观经济数据，市场也加速进入演化过程，而在当前预期6月的CPI和PPI仍呈现双负局面下，投资者更多的锁定了全年“保八”目标的实现概率上面，就此，国家信息中心信息预测部主任范剑平表示，受去年基数的影响，预计上半年GDP同比增长6.5%，而全年GDP将随着经济增长率呈现前低后高的走势逐季反弹，全年GDP增长有望达到7.5%-8%。该表态无疑给到市场充足的信心。而当前有关专家预测，二季度GDP增速的有效区间为6.9%-7.5%，环比一季度有进一步修复性回升，在贴近之前统计局发文揭露二季度GDP有望接近8%的背景下将进一步推动市场需求复苏加速。因此，在经济增长基础牢固和流动性填充的过程中，我们认为市场短期内有望向上试探前期的筹码高度锁定区域。

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　　五、上半年我国主要港口吞吐量增长转正 经济复苏增信心

　　交通运输部水运局昨日发布统计快报显示，上半年主要港口货物吞吐量共完成26.4亿吨，同比增长0.5%。但上半年外贸货物吞吐量为9.5亿吨，同比下降1.3%，其中主要港口集装箱吞吐量共完成5242万标准箱，同比下降10.9%。显露了当前外贸环境还有待进一步改善。随着下半年经济的转暖，内贸需求增长加上外围形势的转好，我国的贸易形势有望得到修复。而就上半年实现正增长的深层剖析来看，主要是大宗货物的运输需求回暖带动了港口的增长，特别是铁矿石的增长(前5月我国铁矿石进口增幅达到26%达到了2.4亿吨，是08年同期的三倍，截至6月，进口铁矿石库存量已超1亿吨。而前5月全球钢产量下降22.4%，中国独揽全球一半产能，也显露了当前国内需求的强势增长。)。另外，受进口储备原油、成品油需求回升等影响，主要港口接卸进口原油量自3月份以来已连续4个月增长的潜能亦不容复苏。数据显示，上半年，主要港口接卸进口铁矿石3.1亿吨，同比增长21.7%;接卸煤炭2.56亿吨，基本持平;接卸进口原油8435万吨，同比下降2.5%。在剔除铁矿石谈判因素影响下，煤炭、石油等大宗商品的运输逐步的复苏将进一步维系港口吞吐量数据回暖，一旦铁矿石谈判最终做实，那么我国下半年的航运以及港口的经营环境将得到达到的改善，从而为经济增长再添信心。

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　　六、外围市场简述

　　周二盘前，高盛集团报告称经过调整之后的第二财季每股收益为5.71美元，远超出市场平均预期的2美元。此外，美国劳工部报告，6月份生产者价格指数(PPI)环比上涨了1.8%，超出市场预期(同比下降了4.6%。扣除食品与能源价格因素不计，6月核心PPI同比上升了0.5%。);美国商务部同时报告称，美国6月份零售业销售收入环比增长了0.6%，超出市场预期，为5个月以来最大涨幅等多重利好因素刺激，美股率先高开震荡，而相对金融类股的前日大幅上扬之后，势头有所减弱，而零售数据的超预期增长带动了消费类股占据市场主导，另外，金属价格的企稳也推动了基础材料类股支撑股指上扬，戴尔警示二季度利润率可能下滑挫伤科技类股，截至收盘，三大股指仅出现修复式的小幅上涨势头。欧洲市场方面在美国相关数据的提振之下，加之大宗商品市场有所回暖，金融、矿业、能源等多重权重继续盘升，几大股指继续高收。亚太地区主要股市14日亦全线上涨。而奥巴马14日表示美国失业率在今后的几个月内还将继续上升冲抵了零售额超预期增长给原油市场带来的利好因素，截至收盘纽商所8月原油期货价格微跌17美分，收于59.52美元。而受当前美国发布的相关经济数据影响，市场再度先期通胀引诱，空头资金有所回补期金市场，但美元汇率的推生和油价的冲高回落限制下，涨幅得到一定的限制，最终微涨0.30美元，收于922.80美元。 织梦内容管理系统

　　此外，国务院国资委14日发出通知，要求军工、石油石化、电网、电信、民用航空、航运、煤炭等关系国家安全和国民经济命脉的重要行业和关键领域的中央企业结合十大产业振兴规划启动“十二五”规划编制，加强2010-2012年三年滚动规划，进一步推动经济结构调整，完善经济增长动能的背景下，我们认为，后续的宏观调控仍保有一定的空间来强化下半年经济的增速。而央行周二通过公开市场操作以利率招标方式进行800亿元28天正回购，中标利率为1.05%，同时进行700亿元91天正回购，中标利率为1.10%，正回购率都上涨5个基点。从正回购率的持续盘升来看，表明当前市场的信贷额度没有出现锐减迹象，央行只是通过相应的策略进行市场调节，并未作出实质性干预。这为市场后续的稳定发展夯实流动性基础。此外，基金、QFII和社保基金当前择机逐鹿市场的过程当中，目前有10家排队待批来看，国内的市场流动性依旧有所保障，而热钱的流入更加速流动性鼎沸。因此，我们认为市场的结构性动能仍在进一步激发当中，而中报的分歧当中，重点锁定高增长以及行业复苏加速的周期性品种。 织梦好，好织梦

(股歌小编：Sachiel)