解读周末 窥视下周市场漂移

发布时间：2009-10-02 06:01来源：股歌网科德投资字号：大 中 小

周五的市场呈现出了蓝筹的有序轮动扶持，就单从小幅缩量来看，市场没有出现恐慌性的持续做空动能，回调过程中遭遇低位买盘的依托，使得盘面全天进入了窄幅震荡整理的格局，而最终两市微张报收也显露了市场多头势力的强盛。就盘面上来看，受美国预期下半年经济缓慢复苏带动的大宗商品市场的回暖刺激了资源类品种包括有色金属、煤炭等板块呈现出多头迸发的突破性，此外钢铁、外贸等复苏该类品种的夺势更增添了午后市场的强势推高。但相对于金融、地产等在进入技术性修复的整理过程中无意间平抑了股指的拓展动能。综合来看，市场多重题材接棒显示出了资金布局与潜伏在场的迹象十分明显。而针对于结构性微调的说法，我们目前单从基金和QFII资金的补给来作出新的诠释：上半年基金募集资金2009亿元，目前仍有10只股基正在等待审批当中;而6月QFII再批3家，此外，瑞银集团董事总经理袁淑琴16日接受记者采访时透析，现在已经有100多份QFII的入市申请正压在证监会的台案上，值得深入思考。相对经济基本面来说，二季度GDP环比增长1.8%，全国政协常委表示讲究股市楼市发展出台合理化政策打开了下半年维护经济、金融市场可持续发展的前锋信号。整体来看，经过连续两日的整理之后，周末若不出现意外的利空消息，下周市场有望逐步修复当前数据后的一个真空时期的动能，进一步挑战上方的跳空缺口，而具体将会产生何种变局呢?今日重点解读周末消息面如下：

本文来自织梦

　　一、银监会：银行业总资产增27.7% 二套房贷收紧市场风向漂移?

　　据中国银监会初步统计，截至2009年6月末，我国银行业金融机构境内本外币资产总额为73.7万亿元，比上年同期增长27.7%。分机构类型看，国有商业银行资产总额38.5万亿元，增长27.7%;股份制商业银行资产总额10.8万亿元，增长34.3%;城市商业银行资产总额5.0万亿元，增长37.9%;其他类金融机构资产总额19.5万亿元，增长22.0%。其中，截至2009年6月末，我国境内商业银行(包括国有商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、农村商业银行和外资银行)不良贷款余额5181.3亿元，比年初减少421.8亿元;不良贷款率1.77%，比年初下降0.65个百分点。商业银行拨备覆盖率134.3%，比年初上升17.9个百分点。在上半年信贷额度高达7.37万亿元超预期全年额度近一般份额的当前，信贷所产生的利息收入效应并未显现，下半年利息收益计入当期业绩后，银行的盈利增长毋庸置疑。相对当前银行业整体估值15倍左右，我们认为仍具有合理的拓展空间，后续可进一步关注。而根据日前市场持续抛出的信贷结构性微调方案，昨日报道，银监会近期颁布了[2009]59号文件--《关于进一步加强按揭贷款风险管理的通知》中明确指出，要严格执行第二套房贷的相关政策不动摇。而执行首付4成，利率1.1倍，央行人士日前澄清到，这是一直以来就在执行的方案策略，并没有出现加码的执行条件。目前针对央行下发的通知来看，主要警示按揭贷款风险，尤其是在上海市6月新增个人房贷127.1亿元，创单月增量历史新高，同比多增100亿元等典型的案例面前。而中行客户经理透析，目前该行严格按照家庭为单位认定二套房，如果名下已经有一套房并且贷款没还清，再买第二套房要严格按照贷款6成，利率1.1倍的政策执行。或许将成为当前市场斟酌的一个拐点。而相对于二套房贷条件的上调，市场所关注的焦点主要锁定在了房价高涨的势头是否会因此得到平息。但从全国政协常委李稻葵日前透析，未来楼市和股市会有合理化政策出台来看，后续的行业发展主要遵循的是良性发展的态势，因此，价格理性回归或不可避免。但相对于客观的需求量来看，我们认为行业进入新的发展时期下，对于当前的市场环境不会带来大的冲击，重点区分具备增长潜能的龙头系列的指引性作用。 copyright dedecms

　　二、IPO审核重启加速 市场新的风景?

　　继桂林三金、万马电缆、家润多上市首日都出现了涨幅超过90%，换手率接近或超过80%的现象来看，申购新股的资金在首日选择性套现的现象是否明显。而在深交所持续发布防止新股炒作的通知之后，三家新股发行价所对应的市盈率都几乎与行业当前的平均水平持平，这虽然在一定程度上封杀了本身大幅炒作所带来的高风险，但相对于首日上市翻倍的行情，套现也成为了情理之内。在这样的背景下，下一步对于新股发行加速是否会进入一种疯狂的“抢购-套现”的环节呢?我们认为，对于高成长性的上市公司来说，价值型投资更符合当前的市场环境，而在管理层在监管过程中下一步针对性的加大措施将是微调市场行为的一个要素。IPO审核重启之后，超日太阳能IPO被否之后，20日中国国旅股份有限公司以及22日福建圣农发展股份有限公司首发过会将产生何种结果短期亦将成为IPO审核重启加速与否的一个评判标准，同时也会对新股的炒作现象进行一种市场的心理因素衡量。

　　三、周小川：储蓄率过高的应对政策 结构性微调转向?

　　17日晚央行行长周小川表示，外汇储备不应看作投资基金，不应指望赚很多钱，总体回报合理即可。其中指出了目前由于对投资领域的管制较多，非准入领域可能导致的供应不足和消费不足显现触发了资金抓向出口，以及当前出口替代效应严重是储备盈余的关键制造机。截至6月末，中国外汇储备余额首次突破2万亿关口，达到2.13万亿美元的背景下，强调使用外汇储备投资的机构，要实现外汇储备的安全性、流动性、保值增值。而相对当前我国储备率持续偏高的现象(储备额占GDP总额比例超50%)，周小川指出，主要是由于今年来民营企业强制性储蓄所致，解决该现象的有效策略将在下半年放宽民间的投资准入进行新的调节。并重点指出了在扩大第三产业服务方面。特别是有关的增值税问题。

dedecms.com

　　四、六部委汇报上半年经济

　　全国人大财经委2009年上半年经济形势分析会15日召开，与会人士包括了国家发改委副主任刘铁男在内的财政部、商务部、人保部、央行、国家统计局等部委的副部级官员。各部委先后发表了各司其职的领域情况并对未来经济作出分析预测。汇报一致认为我国经济已经企稳回升，上半年GDP同比增长了7.1%，比一季度加快了1.0个百分点。其中，二季度GDP同比增长7.9%，增速比一季度加快1.8个百分点等数据充分说明了我国经济在进入了一种加速的修复阶段，但同时指出了一种结构性的隐忧在于当前经济的回暖主要是得益于政府的当前投资拉动，基础仍不稳定，尤其是农民的收入连续三个月来出现了回落，当前仍有几千万人等待就业的窗口旗下，下一步针对农民增收和促进就业工作应该扎实推进，同时做好“投资、消费、出口”等份额配比。在针对通胀印象方面，上半年的数据剔除了高通胀影响预期，但是央行认为，现在的资本市场和房市的上涨属非正常现象。央行担心，由于大规模信贷造成的流动性过剩，可能已经进入股市和房市，而对中国通胀的预期，可能会促使国外热钱进入国内资本市场。下一步针对性的在预防通胀上面或将引起系列举措的布控。最后，针对市场当前所担忧的流动性收缩效应，全国人大财经委副主任委员贺铿表示，“下半年适度宽松的货币政策和积极财政政策不会有转变，只是在调整力度上可能会改，比如扩大赤字也是积极财政政策中的一个措施。”针对上述政策表态，我们认为经济的复苏基础将会得到进一步的稳固，在扎实推进可持续发展的过程中，重点锁定的是重大方向性指引的政策出台时间窗口期。

内容来自dedecms

　　五、中国建筑下周三发行 结构性分流

　　中国建筑14日开始的询价推介已在17日结束，最终的价格区域将在20日确定，消息透露，公司将与下周三进入网上发行，其申购代码为780668，网上发行数量为720000万股，根据目前机构给出的合理估值价位3.4元至4.3元之间，下周冻结的资金最少将达到251.6亿元。根据中国建筑IPO主承销商中金公司的分析报告指出，中国建筑的询价区间在3.39元至4.25元，预计今年盈利达45亿元左右。并结合当前房屋建筑与地产开发双轮驱动来看，只要不出现当前的热潮，对于未来稳定市场环境，增强股指上涨动能将是一种可靠的因素。但相对于下周的市场结构性分流现象，我们认为或将成为谨慎投资者的一个拐点时期。

　　综合来看，我们对后市行情的发展重点锁定宏观与微观的几个变量：宏观方面：1、大宗商品市场是阶段性的复苏还是底部区域企稳回升?2、下半年经济加码以及上半年巨额信贷的持续性释放效应;微观方面：1、金融(银行、券商、保险)的全年稳定性增长潜质的长期效用将支持市场走多远?2、地产当前投资销售的火爆局面是否会因为二套房贷的政策性转变而发生本质漂移?3、有色、煤炭等通胀类助推性行业的高温如何在冰释后进入一种加速预期等。而针对下周的市场阶段性转移，重点关注美国市场下周即将密集披露的二季度财报的全球性复苏影响，以及中国建筑所带来的心理的因素磨合。投资思路上面，我们保持市场给到的调整机会莫不过是踏空资金回补的机会，尤其是3000点一线作为密集建仓区域。重点关注二线加速补涨的周期性行业。

(股歌小编：Sachiel)