回踩还是滑坡？恐慌亦或贪婪？

发布时间：2009-10-02 06:01来源：股歌网科德投资字号：大 中 小

周一的市场呈现箱体震荡冲高回落的局面，其中中石油、中石化继续充当市场的扰乱者。在甲型疫苗的风潮下，医药股全线冲击涨停;消费升级下酿酒、商业百货亦不服输;此外弱势美元的单边滑落催生了黄金板块继续叫劲，盘活了有色金属板块。在众多板块走俏的过程中，地产、钢铁、造纸等产能过剩调解中比较突出的行业受到了狙击。而就量能来看，两市交上一个交易日小幅放量，风投与机构的博弈心理从拱门形状的股指分时图不难分辨。消息面则实现了空转，除了适时落实大规模退出政策的枪杠外，G20继续落实刺激方案，财政部和央行明确扩展性宽松政策巩固经济复苏;银监会主席刘明康表示，下半年信贷将更加平稳，单家QFII投资额度上限由8亿美元上调至10亿美元。流动性与政策呵护的双重保障下，市场却走出了提前的软肋行情，或将预示着市场在周三中国中冶35亿股申购以及8月宏观经济数据面前进一步测试政策的“维稳”的效应。从技术角度上来看，30分钟和60分钟图在颈线突破后都出现了回踩趋势。故我们判定短期的市场将进入震荡的加剧分化阶段，摒弃股指，择优投资的时刻将格外绚丽。那么今日的市场是否会因此一蹶不振呢?这里重点解读如下：

　　一、国务院：五大措施防控甲型H1N1流感 dedecms.com

　　温总理7日主持召开了国务院常务会议，研究部署做好秋冬季甲型H1N1流感防控工作。 会议指出，针对前期全球爆发的甲型H1N1流感疫情，在当前季节性本土病例持续增多，病毒传播力影响较大的背景下，下一阶段要在内防扩散、外堵输入的基础上，进一步强化预防措施，严控社区传播，加强重症救治，全力减少疫情危害。重点做好以下五个方面的工作：加强重点时期和重点地区的防控工作，尤其是国庆前后的铁路、民航防控应急方案;做好学校、农村等重点场所的疫情防控工作;完善和加强医疗救治工作;加强疫苗及抗病毒药物储备，积极稳妥做好疫苗接种工作;加强疫情监测和预防工作。该方案的通过有望重新点燃当初医改初期，市场对于医药板块的偏爱，从昨日市场涨停前列方阵多为医药个股足见市场资金转移。常务会议还审议并原则通过了《农业机械安全监督管理条例(草案)》和《放射性物品运输安全管理条例(草案)》，决定这两个草案经进一步修改后，由国务院公布施行。从某种侧面上来看，随着季节性转变，经济命脉的把脉，民生工程项目等将重点凸显出政策的倾斜性。建议关注二线启动医药品种及政策辅以呵护的民生板块及内销刺激受益群体。

　　二、财政部：严控中央级事业单位货币性资金对外投资 本文来自织梦

　　为加强中央级事业单位国有资产使用管理，财政部近日出台《中央级事业单位国有资产使用管理暂行办法》。《办法》自2009年9月1日起施行。《办法》为促进中央级事业单位国有资产使用管理的规范化、科学化、法制化提供了制度保障。重点从6个方面进行规范： 1、明确了资产使用的范围和原则;对外投资和出租、出借等事项审批，资产使用应遵循权属清晰、安全完整、风险控制、注重绩效的原则。2、加强了自用资产的管理;通过实行国有资产共享共用，建立资产共享共用与资产绩效、资产配置、单位预算挂钩的联动机制，努力提高国有资产使用效益。3、强化了对外投资和出租、出借管理;严控货币性资金对外投资，对国有资产出租、出借的，原则上应采取公开招租的形式，必要时进行审计评估，期限一般不超过5年。4、采取授权管理的模式;《办法》规定单项或批量价值(账面原值)在800万元人民币以下资产的对外投资或出租、出借事项，由中央级事业单位主管部门按照规定进行审批，并报财政部备案。800万元以上(含800万元)的对外投资或出租、出借事项，须经主管部门审核后，报财政部审批。 5、明确监督管理的责任;凡违反《办法》规定的，依照《财政违法行为处罚处分条例》等国家有关规定追究法律责任。6、突出资产管理信息化;及时将资产变动信息录入管理信息系统，对本单位国有资产实行动态管理，以信息化手段带动资产管理水平提升。这对于后续的央企整合将带来更加规范，更加有力度的拿捏。对于具备资本优势和产业优化的生产-销售链条将率先获益。

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　　三、陈德铭：稳定外需确保国际市场份额 扩大内需拉动消费

　　上任一年多的商务部部长陈德铭经历了我国从关起门来搞建设到打开国门利用两个市场、两种资源实现经济腾飞的跨越式历程。对此，具备有高瞻远瞩的研判将揭露后市我国经济转型过程中的稳定机制。陈部长坚定认为：我国必须走有中国特色的商务发展道路，转变发展方式，优化调整结构，真正实现由贸易大国向贸易强国的转变。而对于如何实现这一目标，陈部长表示，改革开放至今，我国已有76万家外贸企业，在推动市场经济体制运转，利用各国比较优势产业的融通方面，我国进入世贸组织以来给世界带来了近5万亿美元的市场，在金融危机波及经济实体的过程中，我国仍保有系列的欧美等地采购计划，但相对于出口由于需求的疲软则遭遇了风霜袭击，这也是商务部近期持续出台扶持外贸行业的政策动能之一。作为资本、资源国际融通的直接途径，一旦外贸出现堵塞将对经济内生动能的考验提升至警戒线，当前的外向型转变过程中，对于拉动GDP增长的功效来看，外贸还不可能完全剔除，故这是保外贸增正的关键之一。另外，针对人民币国际化的当前讨论中，跨区域人民币结算试点获得了外资银行的多数支持下，在国际市场崛起的新生份额需要得到进一步的巩固、夯实。7日海关总署副署长李克农表示，预计8月出口环比增长，同比降幅较7月收窄。或将揭示政策的滞后效应进入了发酵时期。相对于扩内需刺激消费，陈德铭部长表示，今年以来，商务部出台了家电、汽车下乡，以旧换新等搞活流通、扩大城乡消费的一系列举措抵御外需下滑对经济增长的冲击已取得显著成效，但随着时间的推移，政策效果的边际效应可能也会有所递减，因此从中长期看，扩大消费、搞活流通的立足点还是必须抓流通体系网络的建设，尤其是农村物流网络建设。并强调了在庞大就业基数面前要重点实现“量”向“质”的跨度转变。综合来看，“外贸+内销”将成为阶段性打开经济屏障的关键要领。市场的投资机会或可从资金的流动来辨析，建议阶段性重点配置两概念品种，即“复苏概念”中政策的倾斜类。 dedecms.com

　　四、统计局报告：我国升至中等偏下收入国家行列

　　国家统计局7日发布的报告指出，新中国成立60年来，我国国内生产总值(GDP)以年均8.1%的速度增长，经济总量增加77倍，位次跃升世界第3位。按照世界银行的划分标准，2008年我国人均国民总收入为2770美元，我国已经由长期以来的低收入国家跃升至世界中等偏下收入国家行列。在实现小康社会的长远目标下，我国的再分配政策所产生的绩效综合提现后，我国下一步的核心在于如何由现今的世界制造业大国向世界制造业强国转变。由量到质的转变过程将如何去平衡相关产业的良性发展动能成为关键的焦点。从综合国力的提升到居民收入全面剧增，刺激消费便有力坚实的基础。其中，中国经济改革研究基金会秘书长樊纲7日在厦门提出了世界经济在金融危机后的5大新趋势，并强调国内将继续发展金融服务业，并大力发展制造业，培育低碳经济新增长点，推动跨国公司挤入世界前沿，拓展市场份额。综合分析来看，我们认为在当前时期政策将从宏观的经济转入微观的民生扶持。政策密集网络将得到完善。

　　五、宝钢10月价格：跌盘+平盘 差异化稳市

　　钢铁行业全线涨价的市场是否由于期货价格的疲软而告终呢?这里我们不宜做太多的猜测，但是从10月的产品出厂价格定价或许能看到其中的端倪，宝钢在结束价格下降周期后的7、8月内累计平均上调钢价600-800元/吨，大幅超出了市场的预期，其中现价的大幅提升给市场埋下了需求断链的隐忧。而随着9月来，钢铁价格的理性回落以及落后产能淘汰严打严抓的基础上，我们认为行业将进入一个比较理想的平衡过渡时期。7日宝钢出台10月主要产品出厂价格方案“跌盘+平盘”，其中，跌盘包括热轧、热轧酸洗、彩涂等产品，吨价跌幅在300至350元之间。平盘包括热镀锌、电镀锌、镀铝锌、冷轧、无取向电工钢、取向电工钢和宽厚板等产品，都维持上一期的价格不变。只有电镀锡、电镀铬等少数“小宗”钢品价格有所上调，吨价涨幅为100至800元不等。公司销售部人士解释：平盘的钢品主要用于汽车业、家电等制造行业，这些行业目前的用钢需求总体比较旺盛。而热轧等产品在国内产量释放太猛，产大于需，所以进行了一定的价格下调。需求差异化将是下一步行业定价差异化的一个关键，在工信部称我国原材料工业产能过剩加剧的背景下，行业整合过程中考验企业对于市场需求的前瞻性研判将是竞争的体现。因此，我们建议在行业的投资策略选择上可适度配置如新兴铸管、宝钢股份、太钢不锈、包钢股份等一批优势品种。

　　六、今年车市无淡季 8月销量再超百万辆

　　据中国汽车工业协会和国内汽车厂家7日提供的数据，在国家政策鼓励下，在传统汽车销售淡季的8月份，国产汽车销量再次超过百万辆，自今年3月份以来连续6个月突破百万大关。其中，上海大众8月以65012辆的业绩，继续位列国内十大轿车厂家销量榜首;上海通用8月份则以同比去年翻倍，创月度销量新纪录销量63303辆摘取龙头优势。数据解读中，我们不容忽视的因素是，在金融危机冲刷下，去年8月的汽车销量仅有62.9万辆，较低的基数造就了当前的“淡季不淡”的格局。而从产业格局来看，后续的创新产品包括新能源汽车的革新，全面消费普及率上升的基础上，上游产链的改革更显得十分重要，故在产业链消费终端旺盛的背景下，不要错过上游零部件的投资升温机会。

　　七、外围市场简述

　　周一美国金融市场因劳工节休市，9月8日开始恢复正常交易。而从周二的7月消费信贷数据开始，依次排列有美国联邦储备委员会(Fed)将公布经济状况黄皮书;7月份贸易数据将出台;7月份批发库存和销售数据，8月财政预算数据以及密歇根大学8月消费者信心调查结果等系列数据将揭露，成为了后续关注美国动态发展的基准支持衡量。故对外盘来说，美国的经济如何释放动能将成为一个关键。而欧洲市场方面，金融、矿业、能源等权重股进入收复失地阶段，而得益于美国食品制造商卡夫向英国糖果制造商吉百利提出收购要约，食品类股涨幅榜首，推动三大股指涨幅均超出1%。得益于美元汇率下滑，大宗商品市场亦全面开花。

　　综合来看，外盘在技术性修复之后也逐步进入了经济实体维护阶段，这为我国金融市场的稳定提供了辅助条件。另中国中冶周三的发行价区间为5元/股-5.42元/股，对应的市盈率为30.45倍至33.01倍，35亿A股的冲刷或成为证监会稳定市场后的第一个大盘股测度。这或许是一个杠杆调节的关键。因此，在市场冲高回落寻找颈线支撑的过程中，“加速剂”作用的群体包括“石化双雄”等都值得去观摩下。而在创业板进入实质操作的最后窗口期，8月创投基金募集358.3亿元，环比七月剧增15倍，充分显露了市场对于新兴的产业的偏爱和猜想。9月的基金募集显得更加红火，加上近期获批的。国投瑞银瑞和沪深300指数分级基金、诺安中证100、海富通中证100，本月的基金数量已达9只，累计有望带来新增资本500亿元。重仓自救后的资本杠杆比拼将拉开序幕。资本的引渡将成为市场不可磨灭的精神支柱。此外，继工商银行于9月3日率先上调美元、港币、欧元小额存款利率后，建行亦于次日紧随其后，上调了上述3种外币的存款利率，这从关联性角度来看，为后续出口增长带来外汇涌入引导银行下调外币利率作了前奏准备。同时也暗示着我国外贸行业在逐步的进入了紧俏时期。银监会主席刘明康6日表示，下半年中国贷款增速会更加趋于稳定，银监会将严密监测可能出现的风险。同时强调了“尽管上半年贷款天量扩张，但是不良贷款存量和不良贷款率均出现了下降。中国贷款增速是良性的、是合理的。现在增速开始下降，但仍是良好的。当前票据发放增速方面，主要是用以回笼金融系统内过剩的流动性。”权威的诠释将把心中的悬念击落。而包括石化振兴细则和钢铁有色等兼并重组指导意见将出，十大产业振兴规划升温带来的细分投资机会可作中期标配品种。因此，我们综合盘点：截至8月31日，沪深300指数动态市盈率降至18.6倍，而当前标准普尔500指数的动态市盈率为17.2倍，低估OR高估，横向经济比较后，我国跻身中等偏下收入国家行列将作诠释。建议重点把握市场当前回落的有利低吸机会，逐步回补“复苏”仓位。 织梦好，好织梦

(股歌小编：Sachiel)