坐望3000 隔岸观火亦或坐山观虎斗？

发布时间：2009-10-02 06:01来源：股歌网科德投资字号：大 中 小

上周的市场围绕在数据的披露窗口下迎来了一个结构性行情的升温。股指站稳10日均线之后呈现拉锯式上攻态势，最终上调3000点一线的30日均线处。从盘中来看，除了金融、地产等蓝筹的阶段性火舞外，所谓的国庆概念也不时地再盘中点缀着剧情，但更多的是随着经济稳定增长而升温的“复苏与通胀”系列群体--物流、有色、煤炭、医药等，以及由于周末创业板首批审核揭晓刺激的创业板。从数据上来看，8月的新增信贷额度超预期达到4104亿元以及CPI环比首次转负为正，实现0.5%的环比增长等成为了后续市场格局转变的关键。在数据逐月增长得到夯实后，我们认为结构性的行情在转变的过程中将有望衔接此前流动性从虚拟经济--金融界抽出后的真空阶段，以经济增长动能反哺市场估值的形式演化。而在国庆进一步迫近，传统的长期消费、旅游以及展现一国风采的“国庆特献”是否能够有效盘活呢?今日重点解读有关细节如下：

　　一、温总理：经济增长目标可实现

　　为期三天的2009年大连夏季达沃斯年会顺利在大连闭幕，温总理在企业家座谈会上回答世界经济论坛主席施瓦布和企业家的提问时表示，中国的工业化进程有别于其他国家，在当前处在工业化和城镇化加快发展阶段，我们将把节能减排工作作为经济可持续发展的一个长期目标，同时抓住时代先锋，走绿色发展道路，即绿色投资、绿色消费、绿色增长。但目前相对于发展中国家来说，面临更多的是技术性革新和资金链的填充。就国内来看，继4万亿一揽子经济刺激计划涵盖了52.4%的社会民生工程建筑以及24.7%的节能减排、自主创新以及技术改造等投入。充分的体现了再建工程与重复性的障碍消除，寻找良性发展道路的前瞻性。因此，温总理强调，在保就业以及促进经济增长效应升温的背景下，我们全年有望实现“保八”的目标。同时在回应人民币国际化进程中，温总理用了市场化机制作了阐述。这从某种意义上来讲，下半年的累进增长率应该达到1%以上，而从目前对于国民经济的减税的系列效应滞后效应的激发以及后续中央投入、十大产业振兴规划细则全盘托出等，我们认为经济走加速的根基在逐步扎牢，重点选择性的投资将成为未来的一个突出格局。但最终脱离不了经济基本面的支撑与流动性调配的衔接。

　　二、商务部对美国进口汽车等产品启动反倾销审查

　　在伦敦峰会上，各国达成一致共识抵制各种形式贸易保护主义。而美国总统奥巴马11日决定，对从中国进口的所有小轿车和轻型卡车轮胎实施为期三年的惩罚性关税：第一年为35%，第二年为30%，第三年为25%。该方案从9月26日起生效。率先打破了全球性应对经济增长巩固的同盟战略。该比率虽较此前美国国际贸易委员会建言的在现行的4%的关税基础上，分别加征55%、45%、35%特别从价关税有较大幅度缩减，但已构成“贸易保护壁垒”。商务部在收到国内相关产业申请美部分进口汽车产品和肉鸡产品通过倾销、补贴等不公平贸易形式挤入国内市场已造成冲击的背景下，依照我国法律和世贸组织规则，启动反倾销和反补贴立案审查程序。这从某种程度上反映了国家管理层在驱除不平等贸易条件下的决心，同时有力的为改善国内产业链在技改后形成国内固有的竞争实力圈创造机会。

　　三、创业板首次发审会9月17日召开 将审核7家企业

　　截止上周五，首批正式受理拟创业板发行的企业达到了149家，其中仅有40家顺利通过考验进入了初审。其中，149家企业中13%为制造业、37%为电子信息业、12%为新材料、9%为现代服务业、5%为节能环保、2%为新能源、2%为文化传媒、2%为现代农业等。而区域主要集中在长三角和珠三角、北京等目前逐步显露“用工荒”聚集地。在融资渠道开拓的过程中，我们可清晰看到国家把重心落在了实体经济较先起步以及当前处于培育经济增长极点初期的新兴产业上面。因此，有计划有重点的布局成为了下阶段推动经济增长元素衔接的关键。从证监会13日披露，首批7加上创业板发审会的公司分别为：北京立思辰科技股份有限公司、北京神州泰岳软件股份有限公司、乐普(北京)医疗器械股份有限公司、青岛特锐德电气股份有限公司、上海佳豪船舶工程设计股份有限公司、南方风机股份有限公司和重庆莱美药业股份有限公司。这7家企业将于17日迎来首次发审会，揭示了创业板开板迫在眉睫。 copyright dedecms

　　四、上海房贷增量刷新 审计署驻扎查4万亿资金流向

　　在8月新增信贷打破了所有事前市场猜测之后，一些观点开始从日前的批量资金转向股市、楼市改口，认为仅有部分流入。但相对于地方性房贷增量刷新的现象，管理层并没有小觑。13日中央广播电台《央广新闻》报道称，审计署驻地方特派办已进驻一些大型商业银行分支机构，重点调查“4万亿”政策配套的项目贷款资金流向。且银监会纪委书记王书庆在接受采访时表示，银监会将对信贷资金进行有效跟踪检查，防止信贷资金空占或被挤占挪用。这在央行强调未来6-12个月内将保持信贷水平平稳的档期，合理投放成为了监控的重点。其中地域性的差异化，如上海市8月新增贷款399.7亿元，较上月增长228.6亿元，同比多增218.1亿元，期间中小商业银行贷款投放大增74%。与此同时，8月的沪市个人住房贷款增量达到170.2亿元，环比多增55.9亿元，创出了新高。而在银行不良贷款的水平得到有效控制下，我们认为信贷结构优化将重较大程度对经济增长起到巩固性作用。

　　五、全球经济复苏 关注“亚洲转型”

　　尽管全球部分重要经济实体已经或即将走出经济衰退边缘，但是对于增长动能来看仍有所欠缺。如何在刺激举措减退钱培育出经济内生增长动能成为了时下重要的关卡。其中中欧工商学院教授许小年用概要的一句话“用钱‘烧’出来的复苏是不可持续的”揭露了当前市场挑战。而在夏季达沃斯论坛期间发布的“福莱新亚洲领军者全球调查”报告也指出，亚洲有望在2020年成为世界最有影响力的区域经济体。即目前仍依赖出口的亚洲经济实体将在未来10年全球消费市场中扮演重要的角色。其中，亚洲经济向内需主导转型的紧迫性大幅提升的当前时期，如何完善消费机制将成为后续包括就业保障、社保、医保等系列方案夯实终极目标之一。 此外，在多元化经济发展格局突出的时期，如何改变单一货币体制挂钩所带来的缺失也成为了专家们讨论的焦点，如何改变亚洲区域在IMF的话语权将成为新的体制建设的一个方面。综合来看，本论经济率先走出衰退的可持续竞争性发展实体将有望成为了下一个经济繁荣修复周期下的市场领头羊。也揭示出结构性经济优化下各国的竞技在合作与竞争中共存。

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　　六、新版汽车产业政策正在修订 重点规划新能源汽车

　　工信部产业司司长辛国斌在参加“2009汽车产业国际论坛”时透露，新版的《汽车产业发展政策》正在加紧修订当中。旨在提振国内车市的三年振兴规划，在小批量小排量购置税减半、汽车下乡、老旧车辆加速淘汰等细则出台后，后续仍有大部分拟定待发，专家预期明年将迎来一个产业政策出台的高峰期。而根据日前工信部达沃斯论坛上揭示，所有产业振兴规划细则有望年底前全面推出来看，政策的提前草拟与实施将促就行业加速进入高新竞技时代。而以“绿色经济”为标榜的新能源汽车发展也将成为重点规划。促进关键零部件产业的协调发展，尽快实现关键零部件的自主化和基础原材料的本土化成为了行业发展的基准要求之一，这将全面推动汽车零部件企业的全面革新与并购浪潮的崛起。结合《“十二五”机动车污染防治规划》的拟定，以及当前对美汽车进口反倾销立案的契机，重点培育行业内生动能将从世界性高技术、高科技含量的比拼打开新的突破口。世界汽车产业格局的改变将带来新的投资机会。一汽通用与大众当前的战略布局获奖揭示产业的竞争升温。故我们重点建议在复苏阶段重点配置二线汽车零部件龙头企业。

　　包括瑞和沪深300分级指基在内的8只指数基金都将在9月底前完成募集，增量资金在建仓时期的回补将带来结构性行情的升温，但是技术性压力以及上周在国际能源署上调未来两年原油需求的基础上油价瞬间急挫跌出70美元/桶的信号似乎蕴藏着短期市场波动的因素在加剧混合化。尤其是美元指数在持续暴跌后有一种惯性的回抽显现，如何短线避免大宗商品市场结构性传导效应给予参与者带来的风险消耗将是周初值得去考验的一个方面。另外，市场化的人民币国际路线在“亚洲经济转型”过程中迎来了一个良好的过渡时期，局部化的效应所激发的动能累计将有望在本轮的竞技衰退之后率先站稳根基。这也对于国内经济结构的加速改造提出了严峻的审核，如何破除外向型经济的单一增长模式与寻求衔接国内产业链共同发展同时有效保障扩大就业体制完善?从经济学与劳动学说的有效结合来看，市场当期跑出的“技术与服务外包”拓展或将成为中国经济转型过程中相伴而生的一个强大的经济圈。故从长远发展来看，“外包”世纪工程项目将成为“绿色经济”体制下，中国经济后续可持续平衡发展的拓展方向。而率先走在市场前沿的区域则有望在经过阶段性的绩效积累之后，实现经济的抢滩登陆。从市场上来看，复苏巩固性效应将敲开先锋队列，而美元的长期弱势预期则将酝酿新一轮的“涨价”盛夏。因此，结构性行情面临“外冷内热”的过程中加速实体经济转变的机会获奖从“复苏与通胀”中展现淋漓。 织梦好，好织梦

(股歌小编：Sachiel)